台新靈活入息債券基金十二月份經理人報告

2023年12月份美國股市及債市皆上漲，美元下跌，道瓊工業指數上漲4.84%、S&P指數上漲4.42%、那斯達克指數上漲5.52%；美元指數下跌2.14%，亞幣指數上漲0.94%，新興貨幣上漲0.48%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數上漲3.81%，歐非投等債券指數上漲2.85%，亞洲非投等債券指數上漲2.01%。12月ECB會議中主席拉加德對於市場討論降息議題態度鷹派，表示ECB目前沒有討論過該問題。以數據面判斷，歐洲總體經濟數據表現不如美國強勁，緊縮的貨幣政策持續壓抑經濟表現，公司債利差維持歷史高位，但歐元區近期通膨數據跌至兩年低點，使ECB在通膨逐步回到目標下保有政策靈活性，必要時可將貨幣政策轉為寬鬆提振經濟表現，下方風險可控下歐洲投資等級公司債利差具相對吸引力。歐洲投資等級債利差位階較高，歐洲金融債估值具吸引力，保守看待周期性產業。投資等級市場中，銀行提供最佳價值，利差已反映衰退風險。對估值未反映風險的周期性產業以及高負債企業發行的非投資等級債券持謹慎態度。市場處在利率高點，信用市場波動加劇，高Beta(非投資等級與新興債)市場相對脆弱。布局在投資等級債有穩定息收，低風險的特性。