凱基亞洲四金磚基金8月份經理人報告
香港：中國股市令人失望的表現8月份依然影響香港股市，8/21恆指跌到YTD的低點20,392，至月底因為美國經濟數據比預期好才有反彈。8月整體下跌6.5%，流動性低於7月，日平均成交量下跌到5.9億港元vs7月的6.3億港元。MSCI HK表現超越MSCI China 2.6%，但落後區域表現3.3%。
香港2Q GDP 4.2%，QoQ衰退5.5%，數據顯示由於高漲的食物通膨及股市下跌的負財富效果導致私人消費大幅衰減，QoQ下跌6.2%，毛固定投資下跌0.5%，出口下跌4.1%然而進口仍維持強勁的10%成長，雖然失業率微幅下跌至3.2%，但短期內就業市場依舊疲軟。 印度：MSCI India 8月份小幅反彈1.8%，但相對表現卻是大幅超越其他新興市場。IT、消費性類股及金融股表現相對突出，電信、能源、原料表現落後。1QFY09(08/04~08/06)實質GDP成長7.9%符合預期，由於工業類股的影響導致成長趨緩，但是服務部門的強勁表現支撐了整體的經濟。名目CPI 12.4%低於預期，更重要的是因為能源相關產品價格下跌，整體的指數空間成長已經下降。FII還是淨賣出US$3億，國內共同基金也是淨賣出US$1.8億。另外工業生產也有改善。 越南：隨著緊縮貨幣政策對預期心理的發揮作用，越南的總體經濟狀況及越南盾在8月份的表現逐漸穩定下來，也反應在股市的反彈，但因為越南隨後調降了油品價格約5%及開始放鬆銀行融資的限制，這也使得似乎稍微穩定的CPI情況仍是一個令人擔心的問題，另外金融機構mark-to-market的壓力也使得央行將高出存款準備的部份存款給予較高的利息以補貼銀行在盈餘方面的壓力。 巴基斯坦：KSE持續下跌13%，穆夏拉夫的下台、執政聯盟的分裂加上總體經濟的壓力依然干擾著投資人的情緒。股市持續下跌促使政府祭出限制股市下跌措施，此措施在國內外投資人間的反應不一，但成交量已見減少。8月平均交易量US$0.97億。7月份WPI來到24%的新高，外匯存底減少至US$100億，盧比下跌8%，YTD下跌25%，使得巴基斯坦對奢侈品課徵較高的稅率。比較好的消息是海外匯回款成長26%，國外直接投資增加76%，貿易赤字也稍見舒緩。 8月份基金整體績效下跌1.12%，香港-4.65%，印度-0.7%，巴基斯坦+1.46%，越南+0.13%，表現主要受到台灣及香港大盤跌幅較重影響績效。週轉率2.89%，維持低檔，現行持股因為市場波動度所以以保守為主，並無大幅換股。由於市場波動度依然很大，因此現階段還是會保守因應為主，待有較明確方向時，再行加碼。但巴基斯坦部分應還是會以觀望為主。