連續七年度正報酬的秘密

你投資平衡基金或資產配置基金的目的為何？白話來說，當然是趨吉避凶，最好能空頭不跌、多頭上漲。乍聽之下，實在強人所難。

不過，還是有少數基金達成此超級任務，JF平衡基金便是其中之一。這檔基金堪稱在逆境中成長，2000年9月成立時正是科技股崩跌初期，接下來的三年股市均步入空頭，但基金成立後的連續七個完整年度(2001~2007)，皆創造出正報酬績效，放眼國內平衡型基金，僅有三檔繳出如此耀眼的成績。

以2002年為例，加權指數下跌近20%，但基金仍逆勢上揚4.6%，這樣的報酬現在看起來或稍嫌偏低，但當時空頭肆虐，實為彌足珍貴。有何獨特的投資心法？其實既無複雜的模型計算，亦非與眾不同的持股標的，而是經理人時刻保持「眾人皆醉我獨醒」的心態。

該基金投資於台灣股債市，「債七股三」彈性配置、電子傳產同時佈局，規格與多數平衡基金無異，當中最大差異在於其以追求「絕對報酬」為目標。當市場風險提升或達年度目標報酬時，持股將逐步降低，同時增加債券與流動部位以持盈保泰；反之，則逐步提高股票比重，掌握股市漲升行情。

不過「知易行難」，多頭看回不回時，難免想趁勝追擊；電子股狂飆時，總被質疑加碼不足，但這一切雜音硬是被經理人擋在門外，因此其達成目標報酬時絕不戀棧，永遠堅持電子傳產適度分散，路遙知馬力，長期下來已深獲投資人肯定，逾68億台幣的規模，已是投資國內市場的平衡基金中最大。

近年大多頭掩蓋了平衡基金的光芒，不過市場風險永遠存在，目前更是多空難辨，你或許無法正確判斷市場，但可以確定的是，有些基金可以讓你的投資更有信心。