統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金 九月份市場回顧與操作策略

9月聯準會再度升息3碼，同時開始每月950億美元的縮表計畫。市場重新評估 未來升息高點及可能降息時點，使股市估值修正，市場下跌，波動上升。聯準會升息及縮表路徑擔憂落地，雖暫時釋放不確定性恐懼情緒，但英國新任首相 及財長再拋減稅與財政補貼方案震撼彈，使英國出現股匯債三殺，並衝擊歐洲及美國等市場。聯準會再次大幅下調今年經濟增速預期，卻上修今明後3年失 業率預估，並將升息終點提高。「重申決心，正式進入限制性利率階段，期待明年再展新局」是解譯本次聯準會利率會議主調及對未來市場預期。限制性利 率階段指聯邦基金利率高於中性利率(目前為2.5%)狀況，加上QT加速，代表聯準會持續緊縮決心，將使未來經濟成長持續承壓、減速乃至衰退，企業獲利 亦將受到影響。風險性資產在11月下次會議前空窗期內有機會反彈，但中線因英國政策衝擊、俄烏地緣政治風險再度升高等因素，仍然保守看待。 9月基 金追蹤差距因受台幣貶值影響，基金淨值總報酬與指數追蹤差距為4.07%。

展望未來，通膨升息、地緣風險、經濟衰退壓力等變數持續。美國有機會在通 膨領先觸頂下帶動聯準會利率政策較其他地區提早達峰，使美國中長天期公債及高評級公司債等債券商品可望相對受惠並吸引全球資金青睞。