聯邦中國龍基金十二月操作策略

中國龍基金12月份單月基金報酬率為1.84%，漲幅略遜於指數的報酬2.43%。

12月國際股市出現強彈走勢，主要是歐美央行聯手提供無限量的短期融通資金給金融機構，用以滿足流動性需求，及大陸也在物價開始下跌後調降存款準備率所致，因此市場也以金融股領軍帶頭上漲。我們認為歐洲債信問題已經暫時獲得紓解，接下來就要觀察未來義大利到期債務能否順利取得資金，所以預期台股在選舉行情支撐下不會再度破底，且可望隨著國際股市上揚而跟漲，因此建議指數拉回7000點以下進場分批承接，主要看法如下：(1)國際股市：預期2012在總統大選及企業獲利持續成長下，美國道瓊指數股價表現仍優於其他已開發國家，未來要持續觀察美國經濟復甦趨勢。(2)產業基本面：因應中國農曆過年的消費需求旺季，可望為偏低的庫存水準增加回補力道，而第二季在許多新機推出，如iPad3、Ultrabook等也將帶動產業營收成長。(3)官股券商動向：國安基金於12月中正式進場買股票後也帶動官股券商回補持股，預期股市逢低就會見到政府基金進場買股，因此台股下跌空間有限。(4)外資動向：外資在十二月回補買超台股394億元，涵蓋電子、金融和傳產股；然而台指期部位在十二月底為累積淨空單約11,389口，外資在現貨市場做多而期貨市場做空，顯現見其避險心態濃厚，並未完全偏空。

操作策略：

(1)台股十二月受中美歐三大央行聯手實施寬鬆政策和國安基金進場帶領而上漲，投資信心低迷的情形也有改善，隨著美國經濟走穩及台灣總統大選時間的逼近，台股不但不會再破底，也有機會跟隨國際股市上揚，建議指數拉回7000點以下可逐步增加持股。在操作策略方面，建議在6800~7000點附近增加持股比重至80%~85%，類股佈局方面以電子成長股/權值股和金融族群為主，再搭配拉回止穩的中概傳產股，希望藉由掌握強勢類股的成長契機，提升基金打敗大盤的機率。

(2)未來重點觀察為大陸的景氣趨緩程度及歐元區債信處理情形。