保誠威寶基金2月份操作報告
操作檢討 2月份持債比重為0%，定存與附買回投資比重分別為61.28%及38.31%。2月份央行再度召開臨時理監事會議，調降各指標利率1碼使重貼現率、擔保放款融通利率與短期融通利率至1.25%、1.625%與3.5%，並於隔日調降30天、91天與182天期NCD利率調降5個基本點至0.57%、0.61%與0.71%，惟利率水準已為歷史新低，央行的降息動作對市場利率影響不若之前的降息動作，貨幣市場利率微幅下跌約3個基本點，2月底短天期附買回公債成交利率約在0.12%，較前月下滑3個基本點，而銀行的大額存款利率同時下調約5-14個基本點，一個月的大額存款利率目前為0.11%，略低於短天期公債附買回利率，與活期存款利率相當；農曆年後通貨陸續回籠，加重銀行體系資金去化的壓力，雖央行以收取隔夜存單方式幫助銀行去化多餘資金，隔夜拆款利率仍續創歷史新低，2月加權平均拆款利率為0.143%，低於1月的0.233%。類貨幣型基金的收益率將持續反應市場資金寬鬆的情況，收益率料持續下滑貼近貨幣市場利率。 未來展望 三月份央行定存單到期27,875.6億台幣，緊縮因子為10年期400億元公債發行，273天期200億國庫券交割及例行性沖銷。本月雖逢季底，費用支出較大，但由於銀行體系資金相當充沛，料對市場沒有影響。另外，本月26日央行將舉行理監事會議，市場普遍預期將再降息1碼，惟上次的NCD的利率降幅已較前幾次縮小許多且活存利率仍維持在0.1%，將限制隔夜拆款利率向下空間。預估本月銀行隔夜拆款利率成交區間略下移至0.09%~0.13%；短天期公債附買回成交利率區間維持在0.1%~0.12%。 類貨幣型基金之投資人性質及投資基金之目的為資金調度目的，基金的日申贖金額變大，客戶停留在基金的時間變短，故基金維持高流動性的管理策略。貨幣市場利率在央行貨幣政策已轉為適度寬鬆，附買回利率與定存利率將隨之下滑，考量風險與報酬，基金約保留較低的附買回部位，定存部位約維持六成，以低存續期間為基金操作策略。
98年2月27日規模為74,888,922,980元，較上月底75,811,228,967元減少1.22%。基金淨值在2月底為12.9560元，較上月底12.9480元，單月成長0.062%，當月累計年化收益率為0.6443%，較上月下滑30.93個基本點，收益率的下跌主要反應央行於自去年9月來積極降息的結果。
2月CPI較上月跌1.51%：主因蔬果正值採收期，價格下滑，冬季服飾折扣促銷，與農曆春節過後，相關食物類價格、褓姆、家庭佣人費用及旅遊團費回跌所致；剔除蔬果水產及能源後的核心物價，跌1.10%；年增率為-1.31%，核心物價年增率為0.43%。2月WPI較上月上漲1.29%：主因新台幣對美元較上月貶值2.91%，致以新台幣計價之進口產品價格上揚；WPI年增率則為-9.04%。展望後勢，農曆春節扭曲因素不再，3月CPI年增率料將回揚，然失業率居高不下將侵蝕消費意願，促使廠商降價促銷，不排除CPI連續兩個月出現負成長。