富鼎東方精選基金4月操作策略與當月展望

新興市場4月份表現普遍落後於歐美股市，雖然整體經濟持續暢旺，但為防止通膨問題，不少國家已多次升息，中國大陸更是一再收緊銀根，令外資對新興市場仍持有疑慮。今年以來，中國通脹壓力持續不減，短期料不會有明顯改變。中國3月CPI同比上漲5.4%，創下32個月新高；其中3月份食品價格同比上漲11.7%，是通膨主要推手。韓國股市4月份漲幅達4.07%，今年首4個月升6.89%，居亞太區股市榜首，韓圜亦升至本波的高點1068.2韓圜兌一美元。

三月份受到日本311地震與核災影響, 其中以南韓股市受惠日本的轉單效應, 包括石化、重工、汽車等類股, 故在四月份的投資組合, 韓國為主要加碼的投資地區, 至於日本則維持在5%以下的持股, 主要著重於災後重建受惠股; 香港因在中國持續調控經濟的情況下, 指數仍呈低檔震盪, 故將焦點放在去年財報優於預期, 且對今年有正向展望的利基型類股。

今年度總體經濟展望而言，由於去年整個景氣基期墊高，今年全球GDP的表現將弱於今年。以IMF與聯合國公佈數據相較，IMF預估的今年全球GDP4.2%，較今年的4.8%來得低；而聯合國預估的今年全球GDP3.1%，也較今年的3.6%稍顯偏弱。

美國以超低利率水平維持經濟穩步復甦，顯然是優先的政策選擇。弱勢美元支撐商品價格，但在全球通脹陰影的籠罩下，除美國外，各經濟體趨向緊縮的貨幣政策卻難免壓抑生產需求，間接導致商品價格出現下跌的壓力。

中國政府在努力壓抑通脹，因此而收緊銀根及繼續升息的步調，以便經濟能夠完成軟著陸，因此對亞股宏觀面並不悲觀。

短期內流動性充裕的局面仍有助資本市場。但在第一季財報將屆尾聲之際, 5月份投資策略持股調整將轉為保守，整體持股預計維持在至85~90%，佈局區域將增加香港地區比重，減碼韓國持股。選股方面，中國的勞動薪資不斷的調升，亦帶動低本益比、內需商機龐大的消費族群此外，個股則優選1Q財報優於預期, 且具利基型相關題材族群為主。