美經濟擴張全面展開，台股景氣行情開跑

昨(7)日Fed主席葛林斯班於參議院作證時，難得而意外地對上週發表的正式證詞作修正，強調「最近的證據日益顯示經濟擴張已經拓展開來」；美國政府同日公佈的去年第四季生產力，提昇速度為第三季的五倍；加上台幣持續升值突破35元，由景氣面與資金面來看，台股逢春，景氣行情開跑的速度將較預期來的早。

由近日美國公佈的經濟指標來看，代表美國製造業復甦領先指標的ISM(前身為NAPM)超越50點，顯示美國基本面轉佳，與美國製造業聯動關係最強的台灣廠商及股市，將是第一波受惠者，因台灣外銷美國佔年出口總值22.51%，高居第一名，而美股反而受到利率波動影響較深。蘇黎世投信整理ISM與台灣加權股價指數的關係，長期來看，NAPM＜50為買進股票訊號；NAPM接近60即為賣出股票的訊號。而從以下圖表來看，NAPM較台灣股價加權指數（TSE）具領先性，可已解讀為台灣的經濟復甦約落後美國1季，這也可說明為何之前公佈的實質面指標復甦力道較金融面弱，因為台灣的實質面指標須待美國製造業好轉才隨之上揚，因此若美國製造業從此上揚，則台灣的股市有機會因實質面將接棒資金面而持續上攻。

台灣加權股價指數(TSE)走勢期間與NAPM的循環期間成正相關

（資料整理：蘇黎世投信）　

蘇黎世投信表示，景氣行情已經接續資金行情開始起跑，台股由2/26日5499.79的低點，經歷5個交易日的急速揚升後，再度創下近一年的高點站上6,097.57點的信心關卡，往後大盤持續往上攻堅的空間有多少，需視台灣經濟實質面隨著美國景氣復甦腳步的快慢，能以強而有力的經濟結構支撐台股底部的形成，佐以1500億元以上的量能同步拉抬台股的上揚。但提醒各位投資人由於之前台股翻升有提前反映的情況，所以會有短期回檔的空間，但幅度應該不會太大。而在景氣行情初升的階段，並非所有股票都具有成長空間，只有基本面佳、財務制度透明、體制良好的企業，才能有所表現。蘇黎世投信建議投資人不妨透過專家理財，以投資共同基金的方式，掌握獲利機會，同時降低個股投資的高風險。