三高平衡基金7月份經理評論
2006/7/18 下午 03:36:00 作者：石隆智
績效回顧
三高基金前6 月份績效2.28%，近一年報酬率5.02%，依五月份公會版年化淨值波動率僅3.5%，比較報酬率與波動度三高基金表現非常好。
市場評論
全球與台灣景氣已見到復甦的跡象，包括OECD 領先指標、台灣領先指標與景氣對策燈號分數都上升，行政院主計處也調高2006 年的經濟成長率由4.25%至4.31%，經濟基本面仍健康，但本基金遵循的SAAA 模型6 月份因股價技術面的下跌，模型由買進訊號轉為賣出訊號，故對股市由多頭的操作策略修正為中性策略。
操作策略
6 月底三高基金淨持股比率為0.6%，其中股票部位為31.8%，不動產投資信託受益證券13.8%，放空台指期貨31.2%，定存為19.5%，附買回債券21.6%，其餘為活期存款。
6 月SAAA 模型出現賣出訊號，本基金股票部位轉為中性操作策略，投資組合由成長型轉為中性偏價值型，中性偏價值型的投資組合表示股票部位波動將比加權指數小，以避免太大的風險，根據Barra 的多因子模型顯示，股價波動性因子為-0.17、成長性因子為-0.14、價值因子為0.07 與現金股息因子為0.18，相對大盤偏離風險5.73%，因產業配置與風格配置都分散，偏離大盤的風險也降低。