亞洲債券低利環境下的資產保護傘
歐美、亞洲信評大翻盤
放眼全球經濟，金融風暴不只是引爆歐債危機、拖累全球成長、影響股市表現，更使得全球信用結構翻盤。法國巴黎投資亞債投資團隊投資長暨法巴L1亞洲(日本除外)債券基金經理人黃儀真表示，多年來，已開發國家建立的良好信用形象及信用評等，使其可以長年不斷地借款，甚至超過個別國家GDP的1.5倍，而多數為新興國家的亞洲地區，負債比例普遍不到GDP的一半。現在，在市場屢經衝擊後，信評機構連連調降歐美國家信評、同時調升亞洲國家信評，反轉了歐亞投資等級與非投資等級國家的比例。 亞洲地區風險較低，利率卻較高 債券投資人就像一間銀行，挑選投資標的時，也應該對借款人做出信用評估。銀行在挑選貸款案件時，首要條件就是，借款人是否有能力還錢？投資債券，也是如此。有能力還錢的借款人，需具備兩種條件：1）借款人本身財力雄厚、負債比低，整體財務體質健全；2）借款人收入穩定，持續有現金流入。以全球區域來說，歐洲國家債台高築、經濟成長不振，美國情勢趨穩，但仍有尚未引爆的財赤問題；新興市場基本面較為健全、成長動力強，但仍受歐美國家疲弱的走勢所影響，資金進出波動大。大陸是亞洲的經濟成長龍頭，帶動亞洲國家經濟，與其他新興國家相比，亞洲地區除了基本面強勁，受到歐美的衝擊也較小。 挑選借款人的第二要件是利息收入。美國聯準會已表示，低利率將維持至2014年，全球央行也紛紛祭出寬鬆政策。歐美國家平均10年期公債殖利率均在2%以下，但亞洲債券指數殖利率則可達5%。亞債利率較高、風險卻較低，可為投資人帶來穩健的報酬。 金融風暴驗證亞洲金實力，全球資金持續流入 黃儀真表示，低利環境下，市場資金充沛，但若不謹慎投資理財，減去通膨後，實質利率卻是負的，投資人手上的現金越變越薄。然而，展望全球經濟，仍有許多不確定因素、前景不明，投資人需要尋找較穩定，卻能提供正報酬的投資標的，而亞債即具備風險較低、利率較高的特性。此外，歐債危機後，亞洲經濟成長仍有所支撐，令許多歐美投資人另眼相看，撼動以往歐美投資標的較亞洲穩健的觀感，也使得資金持續流入亞洲。當然，亞洲與全球經濟仍有密切的關係，歐美經濟後續發展依舊會影響亞洲表現。畢竟，下雨天打傘，並不代表不會淋到雨，卻仍有防禦保護的作用，而亞洲債券正是投資人資產配置上一把堅固的保護傘。