國泰新興市場基金六月份經理人報告

美國 6 月製造業活動連續第三個月小幅萎縮， 不過一項衡量價格的指標出現一年多來最大跌幅降至 6 個月低點， 主因是商品需求疲軟， 表明通膨可能繼續消退。 具體來看， 美國ISM公布數據顯示，6 月製造業指數降至 48.5， 低於經濟學家預期的 49.2， 也不及 5 月的 48.7， 連續第三個月下滑且低於 50 榮枯線。 美國周三7月3 日公布 ADP 就業報告顯示， 6 月民間企業就業人數經季節調整後增加15 萬人， 連續第三個月下滑， 創今年 1 月以來新低， 遠低經濟學家預期的 16.3 萬人， 也不及 5 月向上修後的 15.7 萬人。 6月財新中國製造業採購經理人指數（ PMI） 為51.8， 是2021年6月來最高，景氣度繼續上升， 供需保持擴張， 但是由於擔心競爭加劇和市況轉弱， 製造業企業家樂觀情緒明顯下降。 從財新中國製造業PMI分項數據來看， 6月製造業供需持續擴張， 生產指數連續五個月在擴張區間內上升， 消費品類增長尤為顯著；新訂單指數在擴張區間小幅下行， 其中消費品和中間品需求強於投資品， 當月新出口訂單指數雖然位於臨界點上方， 但是增速降至近六個月新低， 海外市場需求略有轉弱。

持股方面， 6月份較5月份持股水位持平， 市場6月受到通膨數據優於市場預期影響， 國際股市出現比較明顯的上漲行情， 6月基金操作利用機會做汰弱留強換股操作， 將近期展望保守、 訂單能見度低的公司做汰換， 預期2024年行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局， 2024年第一季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求有望落底等現象， 接下來將觀察後續終端需求是否有止跌回穩的現象， 同時全球對於AI相關應用需求有大幅提升的狀況。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現，關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。