新光店頭基金五月回顧與當月展望

【回顧】台股仍受到國內政策面及國際系統風險影響，政府證所稅政策反覆，一度在國民黨版證所稅方案出爐，由於採輕稅方案，預期對市場衝擊不大，指數因而大漲暫時化解下探七千點危機，但是隨後又推出衝擊極大的抓大放小版本，令市場錯愕，加上歐債危機延續，延燒到西班牙銀行業，西班牙殖利率與德國利差逼近紓困點，衝擊全球金融市場毆元貶破去年1.2623 美元低點，美國十年期公債殖利率創下歷史新低，台股內外交互影響，度過大幅波動的五月。

【展望】展望後勢，歐債問題仍是後勢關鍵所在，西班牙公債殖利率持續攀升，危機勢必延燒到義大利。而希臘問題仍持續發酵，只能等待6月17 日選舉結果。基本面方面，台灣前四月出口衰退，衰退最大地區來自於中國，由於台灣屬於以外需驅動的小型開放經濟體，疲弱的外貿表現，使得主計處下修今年GDP 成長率至3.03%，就現階段內外皆冷的狀況下，整體後勢令人擔憂；觀察國際股市位置，美股表現最強仍跌破半年線，而金磚四國的香港國企、巴西及俄羅斯跌幅超過兩成， KOSPI 則是回吐今年漲幅，DAX、恆生及澳洲亦跌破所有均線。整體而言，國際系統風險升高，基本面欠佳，亦無新的資金動能挹注，國際資金持續撤離風險性資產，由黃金、原油到新興市場股市到已開發國家股市無一倖免。現階段風險性資產投資建議觀望，靜待利空落底。台股受到政府護盤影響，台股跌幅小於國際股市，在台灣經濟基本面劣於其他地區，政府證所稅政策已陷入父子騎驢窘境，且現階段台股，季線扣抵8000 點附近高檔區加速下滑，走得是下行軌道量縮緩步下跌格局，而連續三日成交量超過900 億元，將形成套牢壓力，操作上逢反彈調節。