華頓全球時尚精品基金1月份經理人觀點

由本月所公佈的相關經濟訊息，仍證明全球主要經濟體持續復甦的態勢並未中止。美國商務部公佈2009年第四季經濟成長率達5.7%，大幅優於市場預期的4.8%，也創下六年來最大幅度的單季成長。而美國消費相關訊息也呈現正面，國際購物中心協會(ICSC)公佈至1/2為止，當週連鎖店銷售指數較前週上升1.5%，為過去一個月最大升幅，也較去年同期上升2.5%；另外，美國密西根大學公佈，1月消費者信心指數上升至74.4，達到2008年1月以來最高點。

歐洲地區經濟復甦也較原先預期順利，德國經濟研究所預估，歐元區09年第四季GDP應會成長0.3%，顯示歐元區經濟衰退似乎已經結束。然中國公佈09年第四季GDP增長10.7%後，其經濟成長表現強勁，已引發市場憂慮中國官方是否將採取進一步貨幣緊縮措施，加上近期中國提出限制信貸措施及美國白宮計畫對大型銀行規模設限，多項利空因素使國際多數股市受到壓抑。1月份道瓊工業指數下跌3.46%，S&P 500下跌3.7%，而MSCI消費相關指數平均下跌2.22%。

投資策略：由於近期中國股市表現明顯受利空訊息拖累，為減少短線回檔的衝擊，本月策略性的調節部份持股，但考量今年中國政府持續刺激內需方針確立，加上歐美復甦情況順利，因此受惠於中國內需相關持股仍為未來投資重點。此外，在就業市場改善與製造產業持續回溫的概念下，消費產業未來將有大幅成長的機會，將針對食品，汽車，高價服飾進行佈局，其中高價商品未來將能重獲消費者青睞，我們將持續增持精品相關個股。目前持續看好景氣回升的行情，仍然維持以精品類股為主軸的投資模式，本基金持股比重維持近9成左右。