康和比聯台灣紅不讓基金10月份經理人市場評論
2010/11/11 下午 03:54:00 作者：徐正達
我們持續看好台股的走勢，並且預期第四季可望盤整向上。短線雖有獲利了結和上檔解套賣壓，和選舉的不確定感，但是逢低仍為買進的時機。
基本面財報已全數揭露，4Q 電子業旺季不如以往強勁，主要是上半年基期較高，且歐美需求復甦緩慢。然而市場期待已降低，在大幅修正後，盤面上出現利空不跌的情形。我們認為，隨著市場漸漸注意轉到明年歐美的持續復甦，加上年底聖誕節消費旺季，以及明年初中國農曆新年等，電子股可望漸漸走出旺季不旺的負面情緒。外資持續匯入，買入標的多以電子股為主，籌碼面漸漸沉澱。而電子族群今年以來表現落後，電子指數目前位置仍低於年初，也反映出市場預期低。若是需求受到歐美聖誕和中國農曆的雙重拉抬，可能會出現強勁落後補漲。 金融族群今年以來表現略低於大盤。除了在上半年受到歐債影響，走勢震盪較為劇烈外，基本上維持橫向盤整格局。我們認為未來金融類股將受到利率回升、進入中國市場、評價低估等因素而重新受到市場關注。同時，ECFA 的後續推動持續展開，政策上題材將會不斷端出，我們看好金融未來上漲空間。 傳產(未含金融電子指數)表現突出，主要是受到塑化類股帶動，以及美元走弱而推升的原物料報價。我們認為市場預期已高，且明年獲利成長可能衰退。因此，風險變高，逢高站在賣方。若是中國對原物料的需求在明年減緩，而中東和中國等產能持續開出，明年有可能供過於求。單靠美元貶值造成的價格上升假象可能不會持久。在傳產中，我們僅看好與中國民生消費相關的中概族群。 量化寬鬆並非是國際熱錢流入亞洲的主要因素，我們認為主要因素是緩步上升的利率、相對低估的貨幣、以及高經濟成長率。量化寬鬆與否，熱錢都會流入。