樂活北歐 超高投資報酬率讓投資樂活

北歐股市整體年化報酬率達19%高於已開發歐洲

國人向來較陌生的北歐，除了被視為樂活生活的國度外，北歐過往三年的股市表現也不俗，根據富達投顧引用英國金融時報指數統計資料顯示，挪威股市過去三年年化報酬率高達30%，居次的瑞典及丹麥也高達23%與22%。北歐股市整體年化報酬率為19%，高於已開發歐洲的16%。富達投顧表示，當國人沈醉於北歐的明媚風光的同時，不妨也多關注北歐投資的契機。(資料來源: Datastream, Bloomberg, 2006/11/27)

要說全球樂活國度，北歐諸國絕對少不了，富達投顧表示，北歐諸國除了風光明媚外，富裕的程度也令人豔羡，2005年在台灣每人國民所得15,356美元，挪威每人國民所得已高達64,153美元，高達台灣的四倍；北歐四國的每人國民所得最低的國家是芬蘭37,503美元，但也高於英國、德國與法國。亮麗的國民所得要歸功於經濟持續成長，北歐國家長期的GDP年增率優於歐元區，尤其是自2002年以來，北歐國家的成長速度更快，與歐元區的差距日益拉大。(資料來源: The Economist, Bloomberg, 2006/11/7)

富達投顧表示，北歐國家長期經濟成長率優於歐元區，已為全球最具競爭力的地區之一，同時北歐國家的產業除了具備高成長的特性外，也相當多元化，且獲利能力佳，再加上北歐國家企業所發放的股利率也相對高於許多已開發地區，這些基本面的出色表現都是讓挪威等國股市持續往上的推手。

北歐樂活國度逐漸展現投資價值，富達投顧表示，瑞典與挪威是北歐的投資重鎮，各產業別則為：工業主要集中在瑞典及丹麥，約佔個別國家市值比重25%；原物料則集中在挪威及芬蘭，佔兩國股市大盤的比重分別約近60%、20%；科技為瑞典與芬蘭的重要產業，對芬蘭尤其重要，佔其大盤約近60%的比重，佔瑞典市值則近20%。北歐諸國企業的高毛利是高獲利的主因，且2007年第一季，北歐諸國的企業將發放263億歐元的現金股利，年增率高達34%，2006年現金股利的發放率更高達44%。(資料來源: FIL, 2006/9/30, Carnegie Securities, 2006/11/27)

此外，有利於北歐股市熱絡的另一因素是不斷的企業購併，富達投顧表示，受惠於低利率與健全的財務狀況，北歐諸國企業的購併活動暢旺。長期而言，北歐地區利率可望維持約4%，淨利息負擔占淨值已從過去高點的50%以上降至28%。而展望2007年，北歐地區的購併活動可望持續，主要是因低利率、穩健的營收、相對低的本益比。(資料來源: Carnegie Securities, 2006/11/27)