安信基金6月回顧與未來展望
2003/7/21 上午 09:06:00 作者：許國書
美國聯準會為激勵景氣加速復甦，並避免陷入通貨緊縮之危機，於6月26日宣佈降息一碼至1%，儘管目前國內利率已經跌至非常低的水準，寬鬆的貨幣政策對景氣激勵的效果並不大，為刺激國內景氣，並提振民間消費，防止通貨緊縮，央行經審慎盱衡上述國內外經濟金融情勢之發展，並適度反映國內外市場利率走勢，6/26央行理監事會決議跟進降息一碼。
由於央行定期存單到期、國庫券到期還款、償還省債，以及撥發各項補助款與例行性支出等，使得6月份市場資金持續寬鬆，貨幣市場利率再度下跌，在央行降息後隔夜拆款利率已經來到1.0%的新低紀錄。十年期公債殖利率則維持在1.45％的水準。 投資策略： 未來台灣債市走勢短期仍受到國內股市牽動，倘若台股持續多頭格局，債市殖利率仍將有彈升的空間。不過由於短期利率水準將繼續在低檔盤整，即使公債殖利率在股市回升向上的過程中有所反彈，向上調整的空間依然有限。惟第三季公債發債以長券為主，交易券種籌碼增加，多頭優勢漸失，應注意短期介入的風險。所以7月份，荷銀安信基金在公債方面將以短線區間操作為主。 進入六月份之後，隨著景氣回春之勢日漸明朗，且國內SARS疫情亦逐趨緩和，加上國內外法人又強力作多，國內股市乃進一步反彈，並一度站上5,000點整數關卡，轉換債市場亦隨著股市而熱絡。在中多格局確立下，短線上台股雖可能會在5000點左右盤整震盪，年底前應仍有高點可期。所以，7月份荷銀安信基金在轉換債的操作上，將以持券續抱為主，並陸續於初級市場買進佈局，以提振收益。