投資旺季來臨，新興市場不看淡
新興市場漲勢驚人
根據統計，MSCI新興市場指數今年以來的累計漲幅已經超過一倍有餘，而全球最大財經資訊業者彭博（Bloomberg）所追蹤的全球88個主要股市中，今年以來漲幅前20大的也全部都是新興市場國家，新興市場股市在過去9個月的時間中創造了如此不凡的股市表現，投資人不經要問，現在的新興市場股市還能投資嗎？！
經濟強健股市超跌
其實，新興市場股市今年漲勢如此兇猛，主要是因為股價「超跌」的緣故，受到歐美金融海嘯波及，MSCI新興市場指數自2007年約1,350點的高點、大幅修正至2008年約450點之低點，跌幅高達2/3，可是事實上在新興市場主要國家中，除俄羅斯外，包含中國、印度、印尼的經濟仍持續擴張，以外銷為主的韓國甚至並未符合經濟衰退的定義，而美國後院的巴西亦僅微幅衰退，可見新興市場國家的經濟實力及韌性的確是出乎預期地強勁，股價能大幅反彈的確是有其經濟基本面支撐的。
漲幅雖高空間仍大
此外，雖然新興國家股市看似已經大幅上漲一段，卻也僅收復了約一半的先前跌幅，目前MSCI新興市場指數距離2007年高點仍有近5成的潛在漲升空間，在全球流動性空前充裕、加上未來新興市場興起逐步取代已開發市場的趨勢不變下，預估資金料將繼續流入新興國家，新興市場強勁的經濟及企業盈餘成長必將獲得合理的評價，其股市表現當然潛力十足。
旺季來臨後市仍佳
如今時序已邁入了第四季，近10年的資料顯示，第四季可說是有利於新興國家股市表現的投資旺季，統計自1999年以來，MSCI新興市場指數在第四季上漲的機率高達80﹪，而若扣除掉2000年的科技泡沫及2008年的金融海嘯，新興市場股市在第四季的上漲機率更高達了100﹪、平均漲幅則有15﹪以上，這個數字非常值得投資人加以參考，顯示了未來一季的新興市場股市仍然可望續漲，相關基金的績效表現亦應值得期待。
抓住重點掌握題材
至於後續觀察的重點，投資人須留意「PLAY」因子，即各國政府的經濟政策（Policy）是否持續推行、市場的流動性（Liquidity）是否維持良好、美國的終端消費需求（American Demand）是否開始改善、及企業的盈餘收益（Yield）是否有所增進等，如果以上各因子都能朝向正面發展，則新興市場股市的漲勢得以延伸的機率自然大大增加。另外在選股方面，包含內需消費（Consumption）、基礎建設（Infrastructure）、及購併 / 合併（Acquisition / Merge）等「CIA」三大題材，則是在第四季仍可望持續發酵的投資主流，將是值得關注的重點族群。
MSCI新興市場指數近10年第四季表現
時間 / 漲幅 | MSCI 新興市場指數 | ||
10月 | 第4季 | 第4季~隔年第1季 | |
1999 | 2.04% | 25.15% | 27.70% |
2000 | -7.30% | -13.53% | -18.88% |
2001 | 6.15% | 26.25% | 39.79% |
2002 | 6.41% | 9.76% | 2.31% |
2003 | 8.34% | 17.25% | 27.65% |
2004 | 2.18% | 16.81% | 18.21% |
2005 | -6.64% | 6.83% | 19.13% |
2006 | 4.66% | 17.28% | 19.39% |
2007 | 11.02% | 3.38% | -8.33% |
2008 | -27.50% | -27.94% | -27.57% |
不含金融風暴 / 股市泡沫年上漲機率 | 87.50% | 100.00% | 87.50% |
不含金融風暴 / 股市泡沫年平均漲幅 | 4.27% | 15.34% | 18.23% |
資料來源：Bloomberg，群益投信整理