富邦策略高收益債券基金十月份經理人評論

10月JPMorganGlobalHighYieldIndex上漲0.81%，高收益債殖利率下跌6bps，至10月底為止高收益債殖利率至6.68%，利差收窄至594bps。10月底高收益債違約率續降至1.77%，較9月下降且低於歷史平均的4.2%，其中信用調升與調降比為1.03倍，高於過去10年平均的0.82倍，整體高收益債信用狀況維持良好。

美國經濟數據9月明顯回升，因此預期美國第4季經濟成長將回到2%增長，但是在10月底颶風以及財政懸崖問題干擾，抑制企業支出增長，企業手中現金多用於改善財務狀況與配發現金股利，因此在公司財務狀況持續改善下，投資公司債風險相對有限；另一方面，第3季美國企業獲利增長有限，無法支撐股價成長，資金仍傾向流入債券市場避險，收取穩定收益。以目前高收益債券利差590bps，隱含之債券違約率為5.8%，但實際違約率僅1.77%，顯示目前利差仍有收窄空間，因此支撐資金持續流入高收益債市場。