國泰全球環保趨勢基金三月份經理人報告

月初隨著伊朗問題懸而未決，油價高漲導致廠商進貨成本上升，ISM價格指數攀升至60以上，美國通膨增溫降低QE3實施機率。歐元區2月採購經理人綜合指數下滑至49.7，低於1月的50.4，也再度跌落代表景氣榮枯分水嶺的50，歐元區製造業與服務業景氣2月意外萎縮，歐元區經濟陷入二度衰退的機率攀高，負面消息隨中國總理溫家寶在兩會中將2012年中國大陸經濟成長預測調低到7.5%致月初股市一度走軟，然美國隨即表現穩定經濟改善跡象，2月增加22.7萬個就業人數，失業率維持在8.3%，2月領先指標指數攀升，為連續第5個月上揚，意味這個全球經濟龍頭2012年上半年將持續成長，聘僱加速與失業率位於3年低點料將鼓勵更多美國民眾增加支出，為製造業成長奠下根基，美股一路震盪走高，然新興市場在中國成長疑慮下，表現普遍受到壓抑。

基金策略方面，上個月我們減碼香港、中國B股及巴西，加碼加拿大、英國、德國、日本及韓國地區，美國進行換股動作，以採較分散之佈局。產業方面先行減碼太陽能，水資源及鐵路相關類股，加碼新能源汽車、LED、科技及農機類股。太陽能上月受到利空襲擊，德國義大利陸續宣布下調太陽能補貼，2Q展望較為不明朗，但股價短線修正已大，我們於近期反而傾向於逢低緩步加碼。