統一全球動態多重資產基金二月份市場回顧與操作策略

整體股市架構為逐步從通膨循環進入生產力循環的多頭跡象，觀察目前全球金 融狀況穩定，地緣政治風險侷限在區域性，未對全球經濟產生影響。市場認為聯準會初次降息時間最高機率會是6月，雖然降息時間有所延後，但降息循環 態勢確立。目前市場預計今年將降息3至4碼，短期內降息碼數的下滑，雖造成市場的震盪，但長期來說，已逐漸與聯準會展望一致，可望降低未來貨幣政 策帶來的市場波動。預計全球股市在貨幣政策逐步寬鬆且經濟有撐的狀況下，可望逐步走高，具有結構性改變的成長產業將優於傳統經濟的景氣循環股及價 值股。

通膨下行趨勢不變，但市場已開始從之前的過度樂觀變成過度悲觀。這體現在 最近的短期美國公債拍賣結果不理想，特別是兩年期公債市場需求雖然變化不大，但得標利率高於預期，顯示出投資者對聯準會降息的預期在重新定價。即 便接下來通膨表現頑固，也很難進一步打擊市場悲觀情緒，而任何關於通膨的利多訊號甚至有可能讓短期利率下行。

1.股票部位：整體股票75~80%，持股聚焦高獲利率及強勁現金流的權值股、 基本面具獲利上修動能類股。

2.債券部位：佔基金比重20%。以產業分布來說，能源46.24%，政府公債 36.50%、原物料17.26%。