國泰人民幣貨幣市場基金五月份經理人報告

央行公開市場操作：中國人民銀行上週五(6/2)表示，為 維護銀行體系流動性合理充裕，展開7天期20億元逆回購操作，得標利率持平2%；由於當日公開市場有50億元逆回購 到期，人行公開市場實現淨回籠30億元，為連兩日淨回籠；通週累計淨投放達610億元。貨幣市場利率走勢：上週五上 海銀行間同業拆放利率(Shibor)僅14天期走揚，隔拆利率轉跌43.3個基點至1.307%，7天期(R007)續跌3.4個基點至 1.814%，14天期轉漲1個基點至1.87%，1個月期續跌1.5個基點至2.068%，3個月期續跌1.4個基點至2.199%，6個月期 續跌2.3個基點至2.307%，9個月期續跌1.8個基點至2.379%，一年期續跌1.8個基點至2.435%。上週人行加大逆回購操作 力度，於公開市場投放資金，令跨月資金平穩，7天期短率(DR007)較前週下滑22bp至1.7781%。交易所流動性邊際收 緊。具體而言，隔夜回購利率上行3bp至2.00%，7天回購利率(GC007)上行4bp至1.96%。就長率而言，中國公布之官方 製造業PMI數據遜於市場預期，對經濟基本面之擔憂，10年期公債殖利率下跌4bp，惟上週五因市場傳言官方將推出房 地產寬鬆刺激政策，令10年期公債殖利率跌幅收斂，最終較 前週下滑2bp至2.6988%。

本週中國將公布5月CPI年增率，通膨預料仍將受到國際 油價高基期影響，但去年5月上海逐步解封，供應鏈瓶頸稍改善令食物價格回落，5月CPI年增率可能持平於低檔水準 的可能性高；PPI年增率方面，國際油價高基期持續下，PPI年增率將續跌。反映到本週金融市場，預計本週中國公布之 各項經濟數據表現難以明顯改善，且通膨預計維持低檔，市 場預期人行將持續對經濟基本面擔憂，而維持較寬鬆的貨幣政策；不過在債市方面，上週傳出擔憂中國官方可能進一步 推出房地產相關刺激措施，10年期公債殖利率有回升機率。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需求為前提,若 有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金收益率。