華南永昌中國A股基金一月份經理評論

目前中國經濟仍逐步築底中，其中 1 月官方製造業 PMI 為 49.2，綜合 PMI 為 50.9，製造業景氣水準有所回升。從企業規模看，大型企業PMI 為 50.4%，比上月上升 0.4 個百分點，高於臨界點。而 12 月出口同比增長 2.3%，連續第二個月增長，進口也增長 0.2%，實現貿易順差 753.4 億美元。 2023 年中國出口同比下降 4.6%，進口下降 5.5%，實現貿易順差 8,232.2 億美元。一月迎來包括人行降准二碼等各項政策救市，但由於市場情緒、流動性、宏觀經濟因素、公司基本面變化、政策調整等等因共同影響，市場信心嚴重不足，使得 A 股及港股各主要版塊及指數一再挫低。當下市場超跌信號明顯，疊加“春節效應”的較高勝率，將觀察包括估值低、預期低、籌碼壓力低的三低板塊，等待市場企穩。展望未來，市場的進一步回升需要等待強力政策助推，基本面築底和增量資金流入等利多實現。將持續佈局包括穩增長、高品質發展相關的公用事業及具備科技創新和國產替代等趨勢之產業。