國泰新興市場基金十一月份經理人報告

美國12月1日公布的 11 月 ISM 製造業指數報 49， 跌破 50 榮枯線， 低於市場預期的 49.8， 也不及 10 月的 50.2， 為 2020 年5月來首次出現萎縮也寫下新低， 主因是借貸成本上升打壓商品需求，訂單指數連續第三個月下滑。 不過價格指數降至兩年半低點， 支撐通膨持續降溫觀點。美國勞工部12月1日公佈， 經季節調整後， 截至11月26日為止當週， 首次申請失業救濟金人數較前週修正值（ 上修1,000人）減少16,000人至225,000人， 優於經濟學家平均預估的23.8萬人。 中國 11 月財新服務業採購經理人指數（ PMI） 降至46.7，連續第三個月低於臨界點， 政府加強疫情防控對服務業的擾動明顯大於製造業， 導致服務業景氣進一步降溫。
 
基金操作方面， 11月份較10月份持股稍微做些減碼， 主因為市場近期受到聯準會對於貨幣政策升息腳步有望走緩的激勵， 科技類股出現明顯的反彈，利用機會做汰弱留強換股操作， 將近期展望保守、 訂單能見度低的公司做汰換， 預期第四季後續行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局，第三季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求減弱等現象， 接下來將觀察第四季財報各產業的狀況。 新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現，關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。