統一新興市場企業債券基金三月份操作策略及展望

3月新興市場風險偏好在美中貿易戰趨緩、中國推出提振景氣政策，以及聯準會意外更偏鴿派等因素激勵下持續升溫；但因市場已累積相當漲幅，加上英國脫歐風險再起與基本面疲軟，偏好強度減緩，亦引發獲利了結賣壓。3月基金將投資比重提升至近90%，進行標的調整與投資區域轉換。考量中國政策紅利與市場風險偏好調整，基金雖維持中國與拉美為核心配置，但調整部份收益較低，或債信評級較差部位至信評較佳標的，並適度拉長存續期間。截至3月底止，基金區域投資比重依序為拉美39.8%、亞太27.8%、歐非中東13.8%以及美國7.1%；另有債券子基金約2.4%；前三大產業依序為能源23.1%、地產22.9%及通訊9.4%。投組加權平均票息為6.02%，存續期間4.43年。
匯率避險策略方面，考量近期國內經濟數據疲軟，美歐主要經濟體政經變數及避險成本等因素，基金將保持中性偏低的USD/TWD避險比例。未來仍將綜合考量上述變數，動態調整。

主要債市檢討與展望

展望4月，即將發佈的企業財報、英國脫歐進程及中國景氣能否逐步止穩等，都是主要觀察重點。不過在新興市場國家央行接連表態維持政策利率不變，甚至有部份國家開始降息下，只要金融市場未有意外重大風險事件發生，整體行情或有機會震盪盤堅。