亞洲不含日本股市迎來資金淨流入

歐洲金融業事件在主管機關主導介入下獲得控制，股市情緒在後半周獲得改善，但資金動能整周仍較為保守。回顧過去一周全球股市資金流向，除亞洲不含日本股市單周迎來淨流入外，其餘地區股市仍多呈淨流出狀態。

安聯投信表示，聯準會最新利率決策會議如預期升息1碼，點陣圖預測值和主席鮑爾聲明調性皆使市場對未來升息步調擔憂降低，市場評估升息周期接近尾聲，風險情緒在上周後半時較前半有所改善、其中又以成長股表現較佳。回顧過去一周全球主要股市，美股四大指數與道瓊歐洲600過去一周終場皆收紅，亞股除部分指數收黑外大多收漲，台股加權指數更為其中明顯較佳者，以約3%漲幅領漲亞股。

回顧近月以來市場，安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，歐美金融業動盪帶來不確定性，近來市場波動度攀升。觀察全球主要資產類別，從3月初至今，包括全球公債與美國投資級債等具避險性資產繳出正報酬，而MSCI世界指數、成熟以及新興市場股票表現則相對承壓；不過進一步從產業別的角度來看，可發現MSCI世界指數中科技類股漲幅居前、為表現相對較佳者。

莊凱倫表示，近期為市場帶來波瀾的金融業事件凸顯了大幅貨幣緊縮後的營運風險，包括存款流失、負債單固定流入現今減少帶來的流動性風險，以及公債殖利率攀升使投資於債券出現虧損帶來的利率風險。

在通膨部分，莊凱倫表示，從近期數據可看出食品、能源CPI持續下降，但核心服務類CPI仍高，而為壓抑通膨，聯準會現在面臨了兩難，一方面是若要壓抑通膨，就要透過勞動市場的轉弱來換取；另一方面則是貨幣政策的滯後效果往往造成衰退。

莊凱倫表示，觀察美國近來就業數據如非農就業人數及失業率，可發現勞動市場仍緊俏，不過隨著較高薪的IT科技產業連續數月減聘，私部門的平均時薪月增下降，勞動成本已出現逐步下滑跡象。往後觀察，就業市場未來的走向，將是影響包括政策等重要因素。

在台股部分， 安聯投信台股團隊表示， 電子股為近期盤面相對強勢重心，並聚焦在包括數據中心、AI生成應用所帶動的長期需求相關主題；另一方面，因受惠於近期歐美車市出現回溫，以及加大智能發展的長線成長，車用電子主題也成為盤面上另一重點。

在非電族群方面，安聯投信台股團隊表示， 則較易直接受到總體經濟而來的影響，包括如景氣不佳、消費力道影響等相關主題，以及與利率變化連動度較高者如金融相關主題，有所波動。

在基本面，安聯投信台股團隊表示， 儘管上半年仍處於庫存消化、獲利調整與等待基本面最後落底的階段，不過市場目前在受到包括歐美銀行風波，以及期待經濟復甦對市場帶來的正面驅動力等因素的影響下，走勢與目前可見的基本面出現落差。

在布局策略上，安聯投信台股團隊表示，產業雖仍處於庫存去化期，但並未看到更多預期外的利空出現。選股主軸仍聚焦於市佔率增加、滲透率與規格提升帶來ASP或毛利增加的企業，如IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器平台升級與高速傳輸領域等。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2023/3/22，單位：億美元

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