未來資產亞太不動產證券化基金十月份經理人評論
2017/11/16 下午 03:19:00 作者:楊自強
市場分析
美國10月起啟動漸進式被動縮表,11月FOMC利率會議一如預期,按兵不動,雖然受到颶風影響,美國經濟依然穩定成長。歐元區經濟亦同步復甦,歐洲央行(ECB)購債規模雖然縮減,但也明言目前通膨率仍偏低,因此不會快速調整貨幣政策,可預見在未來1-2季間,來自總體經濟或貨幣政策風險不高,為風險性資產表現創造出有利空間。
澳洲央行10月份利率決策會議,維持基準利率在1.50%歷史低點不變,表示雖然整體經濟活動持續復甦,但由於通膨偏低,失業率仍接近歷史高點,不急於跟隨海外國家升息,使澳幣回軟,公債殖利率也自先前2.7%以上回到2.5-2.6%水準,類債券商品如REITs等再度受投資人青睞。澳洲REITs指數自6月波段高點修正後,一度跌幅高達12%以上,經過超過一季反覆打底後,有走出陰霾之勢,10月份上漲2.25%。REITs個股基本面變化不大,我們認為經過修正後,投資價值浮現,展望明年澳洲市場仍有表現機會,將擇機增加持股比重。
今年以來中國房地產無論銷售或是股價表現上十分亮眼,然而在第三季底中國多個城市升級房市調控,調控的城市由2016年的一、二線城市,轉為二、三線甚至四線城市,顯示中國去化房市庫存的任務已進入尾聲。審視第三季A股中的建築業財報,合計單季營收年成長11%,但獲利僅增加4.9%,反映出土地取得成本上升的壓力。由於房地產週期較長,中國地產銷售仍可在高檔延續,但隨著基期墊高,力道恐將緩減,因此操作上將採逢高獲利了結策略。
新加坡看法沒改變,目前看好Hotel概念股,主要受惠於新加坡經濟成長趨勢不變,且近幾年新飯店的增加減少,飯店營運有明顯的改善趨勢,因此看好新加坡飯店相關概念標的。