德銀遠東DWS全球原物料能源基金八月份經理人評論

受到產油國會議沒有具體結論，且市場擔憂OPEC協商增 加減產遲遲未有進展，俄羅斯方面可能有增產的疑慮，加上7月份OPEC產量增加21萬桶，創今年以來新高水準， 8月份油價下跌。不過要留意美國鑽油井數量開始下降， 美國鑽油井數量已連續3週下滑，雖然美國原油產量仍持續增加，不過要注意美國原油產量未來是否會因鑽油井 數量下滑而減少。由於美國原油庫存下降，加上下半年 是原油需求旺季，預期下半年油價應會回到50-60美元 區間。受到中國實施「供給側結構性改革」，以及庫存 降低的影響，今年基本金屬價格大漲，尤其是鋁、鋅、 銅的漲幅最大。在經過1年半以來中國政府強力整頓煤鐵 行業後，今年鋁業是中國供給側結構性改革的新重點目 標。LME的鋅庫存量已經降到2009年以來的新低。今年 來全球主要銅礦場接連出現供應中斷事件，提供銅價支 撐。預期金屬價格仍有走揚空間。美國7月份CPI月增率 僅小幅上升 0.1%，低於市場預期，顯示通膨壓力持續偏 低，促使市場預期聯準會9月升息的機率微乎其微，12 月升息的機率也下降，根據最新聯邦基金利率市場顯 示，聯準會12月份升息機率從7月14日的43.4%下跌至 35.2%。此外美國與北韓的關係緊張，以及全球恐攻供 活動頻繁，也拉高避險資產的需求，預期金價將有支撐