國泰2025到期新興市場債券基金四月份經理人報告

彭博巴克萊新興國家美元主權債指數一週下跌0.15%、當地公債 指數(換成美元)小漲0.04%、道瓊伊斯蘭債指數小漲0.02%、富時波灣債市指數下跌0.49%，美元債大多受美國公債殖利率反彈的壓抑。 聯準會維持鴿派政策推升新興國家貨幣表現，新興當地公債受惠於匯兌收益挹注。然就當地公債表現，疫情仍嚴峻的印度和泰國公債上漲 0.26%及0.11%。市場解讀土耳其與美國緊張關係僅為暫時，關係應可紓緩，土公債上漲0.53%。另一方面智利政府無力阻止允許人們自 疫情以來第三次可預先提領退休金的法案，公債下跌1.73%。哥倫比亞政府計畫提出的稅制改革計畫引發國會反對以及人民街頭抗議，哥 債下跌1.25%。因投資人風險趨避情緒起伏，摩根大通新興國家美元主權債利差下滑4點至360基本點。(彭博資訊，截至4/30)。

美聯儲在上周的公開市場委員會會議上維持基準利率和資產購買計畫不 變，三月的FOMC會議記錄符合預期，月中受到美俄地緣政治風險升溫、印度等國疫情急劇惡化及美國總統拜登擬課徵資本利得稅等因素干擾，整月美 債殖利率呈現大幅度下滑，美國10年期公債殖利率整月下滑10.61BP收在1.63%，5年期公債殖利率下滑7.57BP收在0.86%。然而市場對後勢經濟展 望保持樂觀預期，再加上更多財政刺激政策預期，預期信用債市利差可望持續縮窄，然全球央行的政策主軸仍偏寬鬆，資金仍將流向品質較佳的債券， 美債殖利率預期緩升格局下，信用債市仍有表現機會。近期重點觀察事項包含：利率會議：澳洲(5/4，預期維持政策利率水準於0.10%)，泰國(5/5，預期維持政策目標利率水準於0.5%)，巴西(5/6，預期升息三碼至3.50%)，馬來西亞(5/6，預期維持政策利率水準於1.75%)，英國(5/6，預期維持政策利 率水準於0.1%)，土耳其(5/6，預期維持政策利率水準於19.00%)。