台灣債券基金2月回顧與未來展望
2002/3/20 下午 04:06:00 作者：陳靜宜
經濟部發布一月份外銷接單及製造業生產統計指出，一月份外銷接單一百一十三億二千萬美元，較去年同月增加9.16％，這是連續十個月的負成長後，首度回復正成長。經建會廿七日發布一月份景氣對策信號，連續第十四個月出現代表衰退的藍燈，綜合判斷分數也維持去年十二月份的十五分。元月份景氣領先指標綜合指數則較去年十二月上升1.5％，指數升為98.3。美國採購經理人協會指數ISM突破50的榮枯點，製造業在長達19個月衰退後首度邁入擴張訊號，揭露景氣復甦態勢更加明朗。顯示景氣復甦有望，全球股市均大漲以對，台股近日亦外資買超而大漲，債市受此影響，出現恐慌性殺盤，交易商信心潰散，各期指標債殖利率均反彈。
對公債的看法，未來台灣債市走勢短期仍受到國內股市牽動，倘若台股持續多頭格局，將吸引外資加速匯入以及國內外匯存款解約投入股市，台灣債市殖利率仍將有彈升的空間。短期利率水準仍維持歷史低點，雖觀察Fed降息回合已接近尾聲，但國內外景氣尚未明顯翻揚，短期利率上升空間不大。因此公債殖利率大漲後籌碼已漸趨凌亂，加上股市氣盛，債市短期恐將進入弱勢盤整，且不排除再測高點，若指標公債A91104殖利率若無法維持在4.30%的水準，恐將鬆動持券者信心，債市短期宜以偏空操作為宜。其他債券部分，則因買進的時點較早，多少仍有實現獲利的空間，未來，除了收益性的考量外，將逐步調節，以兼顧流動性及績效。