光華基金4月回顧與未來展望
四月的台灣股市才正從伊拉克戰爭的恐懼中走出來，又遇上了SARS這樣少見的且難以評估其影響程度的利空。這樣屋漏偏逢連夜雨的環境，使得四月份的加權指數下跌幅度達4.01%。然而光華基金在團隊的努力下，表現較指數以及同業為佳，四月份下跌2.44%。
第一季台灣的經濟情況表現不佳，謹慎看待第二季行情
回顧今年第一季台灣的經濟表現，扣除三月份因伊拉克戰爭使得三月份的戰爭相關物資的進出口成長有較佳的表現外，整個第一季的經濟情況不論從資本面或是實質面都仍延續著去年第四季以來的下滑走勢。其中從近半年來資本設備進口仍呈現下滑的走勢可判斷，企業對未來景氣仍是保守看待，今年上半年整體景氣要反轉的機會不高。尤其，目前SARS對股市仍處於信心面的影響，而SARS對內需市場及生產面的影響仍然難以評估情況，我們認為提早對台灣的景氣觀點轉向樂觀應該是不需要的。
今年景氣是成長趨緩不致衰退，下半年行情應有反彈行情
雖然目前的經濟情況表現不佳，又有不確定因素的干擾。然而就目前的情況判斷，今年的經濟成長率仍可維持正向的成長，而非衰退。企業的獲利在人事費用裁減下而呈現成長，雖不是從需求面帶動，無法成為一個欣欣向榮的景象。但以目前的低利率環境，許多個股的股價又處於相當低的水位之下，股市應該會是相當吸引人的投資標的。我們認為，台灣股市自九十一年四月之後，已經過了一年多的下滑與整理，下半年景氣不致惡化的情況下，仍會有回升的行情出現。
平衡布局，精選個股重於投資熱門產業
在光華基金的部局策略上，我們採取一個平衡部局的策略。今年以來，不論是電子、金融、中概、原物料都有風光的時間。然而，在一陣激情的追價之下，只要熱潮一過，很多公司的股價很快又回愎到原有的模樣。只有真正握有長期關鍵競爭力的公司，並且在營收獲利能有穩健成長表現的企業，才在每一次的循環中不斷緩步走高。這樣的股價表現，對光華精選個股重於投資產業的投資原則來說，是十分有利，也是我們團隊是相當樂見的。因此，我們也對未來光華基金的表現有相當的信心。