美國不會步入二次衰退 現階段應提高美股投資比重
10月份美股強力反彈為多頭開始 今年第四季為進場美國最佳時機
日盛投信與美林集團周二於台北喜來登所舉行的「美、日高峰會」－立足美國、放眼全球投資說明會，針對2003年美國股市及全球股市進行深入剖析，一致認為全球股市的空頭氣氛已進尾聲，美國已是最值得投資的市場，美國市場在今、明兩年GDP持續成長下，並不會有景氣二次衰退的疑慮，現階段投資人除了應該降低固定收益型的投資比重外，資產配置更應該加入世界龍頭指標－美國市場才是。 日盛美國成長基金經理人陳愛萍指出，根據美林證券所做的最新預測，美國今年的經濟成長率為2.3﹪，而在FED第12次再度降息的激勵下，明年的經濟成長率能達3﹪，美國的GDP走勢更回到正成長的軌道上，因此美國並不會有「景氣二度衰退」的可能。 陳愛萍指出，企業投資及民眾消費一向是經濟成長的主要貢獻者，由於美國整體製造業的存貨仍處在歷史新低水位，所以生產活動正常運作，另外此次由網路公司及電信公司的泡沫化，造成企業投資減緩乃至於經濟衰退，而如此的現象在今年第二季開始見到改善，企業已經願意花錢於設備和軟體的支出上。 另外，佔美國經濟三分之二的民眾消費支出，在FED一連串大幅降息的動作下，使得與民眾消費最相關的房貸利率也跟著下跌，此舉除了讓美國的房市出現了蓬勃的發展外，美國民眾沉重房貸利息支出的降低，更能夠讓金錢從事多方的運作，同樣的，低利率及去年下半年的降稅支票，也讓整體民眾的零售消費行為持續進行。 近期市場上最熱門的話題，莫過於美國是否步入通貨緊縮，陳愛萍也表示，當前美國的通脹率保持低平，而通縮也未見浮現，2002年美國的通貨膨脹成長率預測為1.60%、2003年為1.8﹪，美國今、明兩年的物價水準仍是呈現溫和上揚走勢。 陳愛萍指出，美國在醫療、保險、教育支出等價格持續成長下，仍讓企業本身有價格上的主導優勢，美國聯準會主席葛林斯班也在最近的國會演說中強調，美國並無通貨膨脹及通貨緊縮的威脅。 今年以來美國股市經歷了一連串的打擊，包括恐怖攻擊陰影、企業假帳醜聞、以、巴戰事疑慮等，美股三大指數來到歷史新低水位，不過日盛投信及美林集團仍認為美國仍是最值得投資的市場，今年第四季末更是最佳的進場時機，日盛美國成長基金經理人陳愛萍表示，今年10月份道瓊工業指數上漲了10.6﹪、那斯達克上漲13.45%、S&P 500為8.64%，三大指數的強力反彈底部訊號已經出現，多頭格局已經出現。 日盛美國成長基金經理人陳愛萍表示，若以本益比的觀念來看，美股歷經了3年空頭，美國三大指數本益比來到了20倍以下低水位，同時此數字更是美國股市30年來的平均本益比，不管是跟過去歷史高點或是其他已開發國家相比較，美股以來到相當合理的投資價位。 美國企業居全球龍頭企業，全球前20大企業美國即占了15家，顯示美國企業全球性的競爭優勢，其中以微軟公司為例，去年一整年的獲利就為國內台積電的20倍，如此也看出美國企業全球運籌的規模遙遙領先；陳愛萍也指出，美國整體企業有效率的進行大幅裁員及縮減資本支出，獲利已獲改善，若以燒錢著名的網路公司Yahoo而言，自今年第三季也開始獲利。 日盛美國成長基金經理人陳愛萍表示，全球企業的IT支出已經停滯了兩年，企業在設備與軟體上的投資已在今年第二季始見改善，只要IT支出明年持續成長，則對整體高科技類股有正面激勵的效果；而許多高科技類股股價已修正得相當低，再加上本身的現金水位高，財務體質健全，長期的合理投資價位已經浮現；其中，高科技產業的未來發展如寬頻、儲存器設備、及無線通訊等，後市相當具良好的成長潛力。