華南永昌黃河世紀基金10月份經理評論

香港國企股上半年在中國政府持續祭出一連串鐵腕措施控制房價，導致於大盤指數及與房產關係密切的原物料股在Q2 作大幅修正，汽車相關個股亦受波及。但中國基本條件仍佳，銀行與民生消費族群相對抗跌，Q3 食品、航空、汽車相關個股也大幅彈升，具指標性個股中國國航、中國糧油、東南汽車等股價均來到今年高點。

今年大陸政府持續刺激內部消費，在工資調漲及人民幣升值趨勢下，未來幾年消費能力大幅提升將對台灣登陸大陸耕耘多年的中概股或中國收成股獲利貢獻具有顯著的成長，在中國經營通路為主的公司，將直接受惠；其次，食品相關的品牌公司也將直接受惠；此外，汽車產業在未來五到十年仍將為中國之高度成長產業，對汽車零組件及輪胎股將有幫助。中國亮麗零售銷售表現及十二五計畫的想像空間，則造成相關消費、原物料及建設相關族群上漲。另中國政府將逐步推動的民眾健保，將有助於生技股長期的發展空間及題材。近期中國政府持續宏觀調控，密切監督房價及CPI，CPI 若不能控制在3%以內，則恐將加深市場對中國政府加緊宏觀調控之疑慮。

本基金持續看好大中華市場，但由於之前港、陸市場仍是盤整格局，基金持股較偏重於台灣市場。港股仍以國企跟紅籌股為主，台股則以中國佈局重且成長展望佳的中國收成及利基型電子股為主。陸股今年仍可期待，

主要有下列理由

1.率先其他主要經濟體股市整理，且時間已超過1 年，上半年打壓房價造成股市修正較大，中國政府的降溫動作僅是抑制投機，並非打壓股市。

2.今年人民幣升值、升息及調升基本工資對國際資金流入及消費能力提升有幫助，中國經濟發展政策已逐漸由出口為主的主軸轉向提升內需市場為重，有助於以內需為主的中國股市。

3.預期今年GDP 成長仍維持或高於去年左右的水準，打壓房價同時將刺激國內需求。