全球債券基金4月回顧與未來展望
2005/6/6 上午 10:22:00 作者：蔡淑慧
操作策略：
美國2005年第1季經濟成長年增率初估值為3.10%，遠低於前期的3.80%；亦低於市場所預期的3.50%。此外，4月ISM製造業指數由上月的55.20下滑至53.30，亦低於市場預估的55，雖然如此，目前美國經濟整體而言仍不脫溫和成長趨勢。 聯邦準備理事會主席在3月23日的聯邦公開市場操作委員會如市場預期再度宣佈提高聯邦資金利率1碼至2.75%，並宣稱其對美國之經濟前景仍持樂觀看法，未來貨幣政策仍應緩步升息；4月份美國10年期國庫券殖利率在4.14％-4.48％間隨經濟數據、物價及油價而波動，但主要仍因第1季經濟成長年增率遠低於預期引發一波利率下跌，預估近期10年期公債殖利率約在4.10%-4.50%區間整理，由於本月份國庫券殖利率走勢是由高點下滑的趨勢，因此政府債券成為本月份表現最出色的資產類別，而投資級公司債則次之。 就匯率走勢而言，近期受人民幣可能升值帶動亞洲貨幣走強影響，台幣因而表現相對強勢，近期在31.5-31元間盤整。歐元方面，歐元區第3季GDP年增率由0.50%下滑至0.30%，歐洲央行鑒於歐洲經濟復甦趨緩，指標利率一直維持2%不變，雖然歐盟最大經濟體德國近期經濟表現有起色，但過去歐元兌美元走勢強勁已使歐元區成長力道持續減緩。日圓方面，之前日圓對美元匯價連連創下新高，主要是跡象顯示日本經濟可以脫離通貨緊縮風險，以及投資人預期日本政府將默許日圓升值，近期則因美元轉強，1美元兌105日圓價位是否獲支撐將是近期觀察重點。