中國信託2024年到期新興主權債券基金八月操作策略與九月展望

聯準會主席Jerome Powell在JacksonHole年會極短的演說，釋出對抗通膨堅定的信念，升息循環尚未停止，呼應了近期聯會官員持續表達對貨幣政策鷹派的看法，也認為現階段尚未出現停止升息的理由，且升息目標尚未結束。在最新報告沒有提供前瞻指引，所以之後每個數據，和聯準會官員的每次講話都將成為市場要消化的訊息，聯準會9月升息三碼機率上升。短線上，市場依經濟數據持續重新評估聯準會升息路徑，波動加大，短期利率有上修空間，中長天期利率走勢持續觀察通膨走勢和實體經濟發展，8月份美國十年公債利率彈升。

觀察俄烏戰事加劇的通膨以及聯準會升息對體質較弱的新興市場經濟體帶來的衝擊，預期9月份聯準會升息3碼機率升高，於升息預期區間的上緣。烏克蘭已與俄羅斯達成協議，從烏克蘭的敖德薩港運出烏克蘭生產的糧食，未來若能順利依循此管道，可望抒解全球糧食短缺造成的通膨壓力，對抑制通膨有正面助益。追蹤後續中國動態清零政策對經濟活動的影響以及後續因應經濟減緩的經濟刺激措施。新興市場債券評價相對基本面而言，利差及殖利率具吸引力。基金佈局在財務穩健、營運狀況、體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債。基金適度採取匯率避險，以降低匯率波動對投組的影響，持續追蹤個別標的的信用風險狀況並就息收再投資審慎佈局。