探索未來趨勢產業之旅

如果說新興市場國家興起，帶動原物料、能源、基礎建設等需求強勁所引發的商機，那麼成熟市場國家工業化程度深、資源消耗快速，以及人口高齡化問題，則促成生技製藥、能源、環境保護等投資趨勢崛起。

德盛安聯投顧指出，過去一兩年全球投資人焦點大多放在新興市場，其實歐美日等已開發國家追求生活便利性、工業發展，以及經濟持續成長，加上政策制定能力較強，所衍生出生物科技、醫療、甚至是新興的替代能源等相關產業的商機也十分可觀，是投資不可忽略的趨勢之一。

德盛安聯投顧表示，就需求面來看，已開發國家人口高齡化正加速生技醫療相關產業的需求。根據美國國家衛生研究院(NIH)的預估，西元2020年時，歐洲及美國的60歲以上人口比重均將超過25%，日本的老年人口更將高達30%以上。

而根據美國健康照護財務署(HCFA)的統計資料顯示，美國的醫療需求占美國GDP比重1970年時為7%，預計到2007年時，將擴增至16%；且2000年時，美國的醫療保健支出就已高達1兆美元。除此之外，IMS生技中心的統計資料也顯示，2000年全球前七大用藥的總銷售額就高達2,010億美元，當年度全球半導體產值只有2,000億美元，均可看出生技醫療相關產業市場成長潛力。

至於供給面，德盛安聯投顧指出，自從2000年基因圖譜公佈後，使得過去難以根治的疾病出現一線曙光，預期新藥研發標的將從420種激增至9600種。目前也有400種生技藥物正在臨床實驗階段，除了癌症之外，生技公司對愛滋病、傳染病等用藥皆是研發的焦點。再加上美國食品藥物管理局(FDA)保守態度改變，審查藥品速度加快，大幅降低藥廠的成本。因此，今年隨著多項生技製藥通過FDA核准陸續上市，預期生技公司營收將可明顯成長，股價也將有所表現。

因此，對生技醫療的龐大需求，將提供生技相關產業未來無限的成長空間，而生技產業在跨過基因圖譜定序完成的重要里程碑之後，過去供給面無法滿足的需求，也可望隨著技術面的突破，逐步實現。而且，一旦生技及製藥公司的產品能順利推出，創造出可觀營收及利潤，則股價自然也會有所反映。生技產業吸引人之處，正是這種需求總是大於供給的產業特性！

德盛安聯投顧認為，代表生技類股的NBI過去一段時間在700點上下打底，近期則逐步站上740至750點，指數似乎有逐漸脫離先前非常悲觀的市場投資氣氛，後續走勢仍須觀察大型生技股的表現。

除了生技製藥產業之外，已開發國家工業化程度深的結果，導致大量且快速消耗資源，也對環境造成嚴重破壞，所幸無論是各國政府或企業廠商，已經開始從替代能源方案的尋求、國際公約的制定、以及設備製程的投資等方向努力，投注的龐大資金也引發另一波商機逐漸成形。

德盛安聯投顧指出，各國政策面引導是驅動替代能源相關產業的主要推手。以全世界發展再生能源最成功的德國為例，自從2000年再生能源法通過之後，建立一套保證收購「綠色電能」的機制，例如太陽能發電每度以大約新台幣20元收購，並有各種免稅與低利貸款措施，提供民間投入風力發電和太陽能發電的誘因，同時並明定罰則，規定電力公司發電來自於太陽能、風力或其他再生能源的比率。

在賞罰並進之下，德國的再生能源發展快速，原本預定2004年達到10%再生能源的比率目標，在2003年就已經提前達成。目前德國已經是太陽能及風力發電設備的大國，並創造12萬個就業機會。而美國繼年初通過「啟動加州太陽能計劃」後，又於日前通過「百萬太陽能屋頂計畫」，加上中國大陸今年啟動太陽能補助計劃，預料將是繼德國之後，推升全球太陽光電市場的重要動力來源。

在多種替代能源方案中，根據國際能源組織(IEA)預估資料，自2003年至2020年太陽能產業成長性高達990%，其次是風力719%及生質能295%，均處於高度成長的趨勢軌道上。在成長性最高的太陽能產業方面，根據工研院太陽光電科技中心資料顯示，在2000年至2005年產業成長初期，全球太陽光電系統設置量呈快速成長，平均成長率達30%，產值規模亦達千億元，且預估2006年至2010年設置量平均成長率也有23%。

德盛安聯投顧指出，太陽光電產業涵蓋矽材、晶圓、電池、模組、系統買賣等上中下游，目前全球多晶矽材料仍處於供不應求的情況，而由於日、德、美等國可自主供應，進行整合佈局，因此較具成本優勢。

其次在風力發電方面，世界上第一部風力發電機是在19世紀末，由丹麥的氣象學家保羅•拉•庫爾(Poul La Cour)製造，也開啟了風能技術研發朝發電發展。根據BTM Consult ApS資料顯示，2005年全球風機製造商銷售量市佔率前五名依序為丹麥VESTAS27.9%、美國GE17.7%、德國ENERCON13.2%、西班牙GAMESA12.9%、印度SUZLON6.1%。主要透過購併策略、高度垂直整合及外銷導向等發展策略，期望受惠於風力發電產業的高度成長商機。

至於目前在歐美日等地蓬勃發展的替代能源之一，生質能(biomass energy)，已經是全球第四大能源，僅次於石油、煤礦及天然氣，供應全球14%的能源需求，以及開發中國家35%的能源。生質能也可說是目前最廣泛使用的再生能源，占全球再生能源使用應用的三分之二。

德盛安聯投顧指出，拿生質乙醇為例，以美國、巴西最為積極。由於玉米、甘蔗等作物可以提煉出乙醇，成為酒精燃料，在替代能源風潮下，美國各地興起投資乙醇熱，玉米重鎮愛荷華州更儼然成為美國的沙烏地阿拉伯，全美有25%的乙醇來自於這裡；全球最大甘蔗生產國的巴西，更是在70年代就率先發展新能源，利用甘蔗提煉出乙醇，取代汽油，希望擺脫對石油的倚賴，在巴西，再生能源比例高達40%，也是全球唯一不供應純汽油的國家，目前汽油中乙醇含量為20-25%。

德盛安聯投顧認為，高油價成為常態、美國升息尚未有定論，在投資環境快速變化、多空影響因素雜陳下，如何找出未來五年具有潛力的核心投資標的？新興市場及生技產業仍將是不可或缺的投資標的，但若以明日投資大趨勢觀之，綠色能源產業將是未來五年至十年最具成長性、爆發力的標的。