未來資產亞太不動產證券化基金四月份經理人評論

市場分析

香港不動產市場指標至4/30為止，指標向上趨勢並未有改變，租金殖利率為持在3.63%以上，平均租金仍緩步墊高，雖然香港政府加重印花稅，但目前香港經濟數據來看並無升息的可能，因此仍無法抵制房價走勢，此趨勢短期內未見反轉跡象，預期上半年房價仍有所支撐。

中國4月公布的房產數據，1、2、3線城市銷售量均明顯下滑，但銷售每平方米均價是上漲的，市場受購房限令影響，銷售確實有降溫的跡象，但價格仍獲得支撐。其中1、2線城市的價格支撐性較好。對於中國近期經濟數據表現低於市場預期引發是對中國經濟的隱憂，但中國是計劃性經濟，因此估計經濟達成率還是可以符合中央的預期。因此對房價中、長期看法認為會穩定維持在目前的水準，不致於發生大跌。近期的中國房市除受到中央的限購政策外，另一個比較重要的因素是中國緊縮貨幣政策，財政改革對房市也產生一定的影響。長期還是要看經濟成長力道，因此維持中國房產的樂觀，然為因應短期的政策影響，採取中性操作。

澳洲方面，澳洲央行利率維持在1.5%不變，符合原先預期。在考量澳洲失業率及通膨等因素下，預估至2017年底，澳洲央行將維持利率不變。近期澳洲REITs價格波動較大，受到AMAZO宣布在澳洲建立事業，市場擔心會對現有績效較差的MALL產生影響，因此近期REITS價格波動較大，評估後認為市場擔心過度了，基金持有的澳洲個股並沒有受到此事件影響到基本獲利面的狀況，因此持股續抱。

日本央行有意增加房地產基金與個股的持有比重，從現行的5%增加。對市場而言是一大正向訊息，但目前仍未定案，修法仍需一段時間，因此短期股價有提前反應的現象，基金持有的日本部位，會視資產價格評價，對持有比重進行適當調整。