第一金金鑽基金5月份經理人評論

第一金金鑽基金99年05月底每單位淨值為8.31元，淨值跌幅為6.0%，而5月加權指數下跌7.87%，整體而言，金鑽基金5月份表現優於台股指數。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，並運用期貨進行避險，控制下跌風險。

5月底金鑽基金總持股比重為81.02%，電子股佔62.55%，而傳產類股(含金融)佔18.47%。投資組合當中，電子類股份為半導體15.91%、光電8.29%、NB週邊8.13%、零組件23.11%、其他7.11%；傳產持股包括營建玻陶4.16%、中國收成4.2%、塑化2.41%、航空1.86%、生技3.82%、金融2.02%。

歐洲債信問題影響經濟疑慮未除，使國際股市不穩，資金退潮下，外資擴大賣超不利台股走勢。依據歷史經驗，台股一旦有效跌破年線，短期修正可能持續3個月以上。不過，今年台股的現金股息金額超過7000億元，國內上市櫃公司的配息率可望來到6%-7%。這些對台股資金動能來說，都是一股活水源頭。加上台股經過這一波急修，目前本益比降到約12.7倍，股價相對便宜。

就基本面來看，第三季為電子業傳統旺季，多家NB及手機品牌大廠六月開始陸續推出新款產品，有利刺激新買氣，而NB及手機主要供應鏈與台灣息息相關(上游元件供應商位在台灣)，有助於推升第三季企業業績表現。就政策面來看，台股仍有ECFA預期簽訂利多，簽訂後應有助於台股評價提升，將吸引歐美資金進入卡位，年底選舉也可望提供低檔支撐。短期台股止跌訊號可觀察歐元匯率止貶、中國股市止跌反彈、南北韓事件發展、電子6、7月業績需求狀況等因素。

金鑽基金操作策略：短期進入震盪整理，操作上以防禦保守型族群為主，佈局方向包括ECFA受惠股、iPhone 4G的供應鏈廠商、存在供需缺口的電子業上游元件業者及LED廠商，另外持續看好缺貨及財報佳題材，高階晶圓代工、PA、二極體、高階被動元件、玻纖布、NOR、藍寶石基板等，都可擇優佈局。預計持股比重為80-85%左右。