投資前的第一件事
「天下沒有白吃的午餐」是再老掉牙不過的道理，但一談到投資，大部分投資人便將風險拋在腦後，尤其近年來股債雙漲，許多人更是只在乎報酬，而忽略風險。
報酬與風險有絕對性的高度正相關，只要有獲利機會，就存在虧損風險，同時獲利潛力愈大，下檔空間也隨之提高，因此在進行任何投資前，得先了解風險承受上限(Risk Tolerance)與設定目標報酬(Target Return)，才能決定投資策略。 在投資世界中，這樣的理論適用於任何角落。對基金經理人而言，首要任務便是分析投資者的屬性，投資者欲在某段期間內獲得多少報酬，以及能承擔的最高風險，如此經理人便能有效分配風險預算(risk budget)，以求每單位風險創造最佳報酬，此在法人投資業務極被重視；對一般投資人而言，同樣需先釐清本身的報酬與風險範圍，有了合理的期待與目標，進場後才不會如坐針氈。 話雖如此，實際上真正重視風險控管的投資人卻少之又少，或根本分不清楚投資標的屬性。舉例而言，近年來高收益債券火熱，高配息與高報酬當是最大賣點，但其風險其實也高出投資級債券甚多，如美林高收益債指數(Merrill Lynch US High Yield Cash Pay)過去五年度(2002-2006)最大連續跌幅達11.3%，雷曼兄弟美國複合收益指數(Lehman U.S. Aggregate Bond)則為3.6%，且前者波動度6.8%也高出後者3.8%許多(以上資料來源Lipper)，風險差異可見一斑。 因此，對一個保守屬性的客戶而言(如將退休金進行投資)，高收益債券顯然不適合作為主要配置，但因近年高收益債券表現甚佳，其違約風險較高的事實反而被忽略，甚至部份投資者望文生義，誤以為「高收益」加上「債券」便是獲利的保證，這些都是未理解投資標的屬性的情形。 風險往往在市場一片看好時被輕描淡寫一筆帶過，但從1997年紅籌股泡沫、2000年科技崩盤或2002年或美高收益債拋售風潮等事件，均在在證明景氣榮枯必有循環，風險永遠存在，因此只有在投資人了解本身屬性、且清楚投資標的風險報酬之下，才能透過適當資產配置、達成目標報酬，同時降低「出其不意」的風險。