鋒裕匯理全球淨零碳排企業債券基金八月份經理人評論

美國7月非農就業新增人數由前月下修值17.9 萬人大幅下滑至11.4 萬人， 且失業率由4.1%上升4.3%， 觸發薩姆法則的衰退警戒， CPI數據則持續降溫，年增率由3.0%持續降至2.9%， 核心PCE年增率則持平於2.6%， 兩者皆低於市場預期，景氣放緩跡象持續；由於8月出就業數據遠不如預期，失業率觸發薩姆法則， 引發投資人對衰退擔憂， 市場一度押注9月聯準會降息2碼，使美債10年券殖利率於月初一度跌至低點3.66%， 隨後因其他經濟數據較預期穩健， 聯準會部分官員強調降息應該循序漸進， 9月降息定價往1碼收斂，美債10年券殖利率收復部分跌幅， 美債2 年期殖利率月線持續大幅下跌34bps收在3.92%， 而10年期殖利率月線亦同步下跌13bps收在3.90%，10年-2年負利差連續3個月縮窄至2bps； 另外， 英國製造業、 服務業PMI表現均優於預期並保持榮枯線上方，英國央行於8/1啟動降息後市場一度定價未來一年前再降息超過5 碼，隨後收斂至4.5碼，終場英債2 年期殖利率上升28bps至4.11%， 而10年期殖利率則小幅上揚4bps收在4.02%。 展望後市， 市場焦點將轉向8月非農就業報告，隨颶風影響消退，市場預期非農就業新增人數將再度回升而失業率有機會下降，增添經濟軟著陸信心，接著焦點轉向9月中FOMC會議， 從聯準會官員近期談話來看，較多官員支持循序漸進的降息步調， 顯示9月降息1碼可能性較高， 而市場對整體降息的預期也可能面臨修正， 預料美債殖利率將維持低檔震盪格局。在淨零相關債券指數表現方面， 8月份Solactive巴黎淨零碳排協議全球企業債券指數持續上漲逾1%。