地產基金五月回顧與未來展望

五月操作檢討：

台股去年底自4555點反彈上來，指數於2月分出現短期高點6198點，反彈幅度達35%，3月分受美股及國際股市持續走弱影響，加以季報出爐前之獲利了解賣壓，指數未能再突破2月高點，但下檔在測試5473點後即出現止跌反彈，而低檔亦有逐步墊高現象。然4月因季報公布效應，加以相關之經濟數字如失業率頻創新高，領先指標持續14個月下滑，顯示經濟景氣確實仍處於谷底狀況，使大型股皆另傳統大型股如台塑南亞大同等出現破底現象，而電子股在財報數字及第二季產業前景不明下，亦出現回檔修正走勢。5月中雖有FED降息兩碼及美股反彈利多，然台股卻籠罩在電子產業淡季、營收獲利衰退，總統出訪、中共軍事演習，首季GDP成長率1.06%、景氣對策訊號分數下降至9分等負面消息衝擊；人氣渙散，成交值履創新低，股市亦持續下挫。累計5月集中市場單月跌幅為-6.18%，其中營造建材指數跌幅為-14%，電子類股跌幅為-5.8%。

寶來地產基金5月基金淨值跌幅約略大於大盤，優於營建指數，主要原因在於5月為政策護盤局，且以大型股為護盤重點，然相關個股卻出現嚴重修正，尤其以OTC為最，寶來地產因台積電聯電等大型股產業前景不佳，未加重此大型股之持股，而五月初於OTC市場亦稍有受傷，故表現較不如大盤。

六月投資決策：

在季報效應持續發效，首季GDP成長率1.06% 持續衝擊台股股市及匯市，台股內需不振，已為不爭事實，而4-5月外銷訂單不佳，相關產業第二季景氣仍不明朗情下，台股短線難脫盤整格局，然近期台幣之貶值，給外銷比重甚高之台股帶來一線希望，預期6月若指數跌破5000點，則將有機會出現一小波反彈行情。寶來地產未來仍將以精選個股為考量，在可投資之範圍內，選擇第一季季報佳，5-6月營收持續成長之個股，電子股將以低本益比之主機板，第二季營收佳之筆記型電腦為主要持股標的，傳統產業股則以績優外銷股及重大建設相關個股為首選，持股比例維持在80%區間。