大三元基金6月份回顧

回顧6月，全球經濟景氣仍無起色，美國高科技股仍持續發佈獲利警訊，國內電子上游零組件、IC設計及晶圓代工公司於6月底突然發現訂單消失，營收大幅衰退，使得之前6月落底之樂觀預期破滅，第三季電子業是否能依照往年進入電子旺季之疑慮加深，下半年景氣復甦開始回春之假設亦遭到修正。加上國內朝野政治鬥爭持續，並無減緩趨勢；美國FED降息動作因對經濟之影響短期並無成效，政府之政策工具對於股市之激勵逐漸降低。整體經濟、政治面仍無改善跡象。不過在股市成交量持續萎縮，融資融券餘額亦同步降低之情況下，顯示多空雙方都持觀望態度，將有助於籌碼之穩定，也顯示多空雙方認同股市已經提前反應經濟不佳之事實，但對於景氣復甦之時間仍無定論，故多持觀望態度。

雖然目前市場依舊在一片悲觀之情況下，但仍可以發現，部分電子下游產業，包括主機板、筆記型電腦、手機組裝等公司之訂單有逐漸回流現象，顯示商品存貨消化情況已經獲得改善，並由最接近消費者之下游廠商開始反應。預計未來一季中，之前率先衰退之下游組裝公司將領先落底，並且開始復甦；而國內之OEM/ODM大廠也將受惠於國際大廠之outsourcing訂單而持續成長，相關公司將於第三季繼續維持盤面主流之角色。

大三元基金於6月底淨值5.10元，較5月底5.08元上漲0.4%，表現優於上市、上櫃及上市電子、上櫃電子各項指數。由於第三季部分電子股之營收有復甦現象，故7月投資組合將以相關公司為主，以增進基金績效。