避險基金GLG損失傳言影響投資信心，短期內操作宜保守

• 因GM和Ford發布獲利預警，高收益債市重挫，市場風險意識升高，資金轉向債市。
• 不同LTCM事件的是GM和Ford為個別產業事件，並非區域型金融風暴，美國聯準會(FED)將維持一次調升一碼的貨幣政策。
• 美國經濟體質仍非常健康，短期內避險基金傳言事件將影響投資者信心，資金將轉向保守的債市，適時加入美元債券型基金，以保護投資組合。

美林美國高收益債利差自年初310個基本點擴大至5月13日止為439個基本點，即便加上配息，美林美國高收益債指數自今年以來仍下滑2.98%，是所有債市表現最差的類別。不過就基本面來看，從美國經濟4月份零售數字較上月成長1.4%，並且創下七個月最大幅度來看，美國經濟結構並未產生太大變化，另一方面，S&P 500指數成份股中已有460家公佈財報，其中有66%超過預期，只有20% 低於預期，整體獲利較去年同期成長13.6%，美國企業財報也非常穩定。整體而言，FED 6月底升息幅度應還是不脫一碼，因此預期對金融市場影響不大；就整體資金面來看，流動性充裕，但短期內市場風險意識升高，資金還是會傾向留在保守的債市，特別是公債及投資級公司債。不過就基本面來看，GM和Ford事件僅是單一產業，不同於2002年高收益債空頭時Worldcom、Enron是全面性的公司治理問題，故高收益債市應不致崩盤。

GGL事件造成市場風險意識升高 並非基本面因素全面看壞