國泰亞太入息平衡基金十一月份經理人報告

十月以來，美、歐、日債券殖利率曲線均呈現短率降、 長率升，且也逐漸調回到正斜率， 全球陷入負利率的債券規模也因而縮小；非農就業及非製造業PMI優於預期，風險偏好回升帶動循環型類股走高；殖利率走揚壓抑REITs及公用事業類股。
 
第四季已過一半， 經濟數據傳達出來的消費雖然劣多於優， 但已經不再惡化， 投資人風險偏好也不若先前悲觀；加上部分景氣循環包括半導體、 自動化機器人、工業等個股皆獲利優於預期， 配合預估政策出台越來越多也越快， 雖然目前操作上仍以保守為上， 但不應太低度持股， 保持彈性以防各國政府的大力拉抬。
 
1.經濟發展階段無論是接近或已進入週期末端， 產業方面將增加防禦性類股， 最近有增加電信及原物料類股。 2.美國降息帶給東南亞國家匯率喘息空間，也讓各國央行能隨同降息刺激需求， 對東南亞股債均有利， 匯率也相對有撐。 3.低利率環境有利股票評價、 Fed降息帶動資金行情發酵， 我們看好明年股市，逢回加碼跌深且評價相對較低， 但明年受景氣復甦而回升的相關個股， 包括半導體、 自動化、5G手機相關個股。 4.韓國市場今年明顯落後，在韓元今年貶值超過週邊國家， 且評價相對便宜下， 我們將增加部份持股。