M1b連五月上揚
區間居多、破底機率低
牛年開始，儘管全球景氣、股市尚未瞬間「牛」轉過來，不過利多數劇確實逐漸浮現，包括美國ISM製造業、非製造業、密大信心指數、房貸申請指數，以及中國的採購經理人指數等經濟指標，自1月起表現均呈回升走勢，唯一表現最弱的數據是失業人口的擴增，不過就業數字本來就是落後指標，對預估經濟前景不具參考性，且包括IMF等機構普遍預測今年下半年經濟將明顯回溫，在對照過去股市先行景氣的經驗，目前可說是全球股市的底部區。 台灣方面，聯合國預估今年經濟成長率達2.9%，而政府振興經濟方案也陸續出爐，如年前發行的消費券，效果比預期好，未來也不排除再度發放，另外還有擴大公共支出、輔助就業等，儘管政策發酵需要一段時間，但景氣年中過後好轉的共識並未改變。除此之外，台灣與股市關聯度最高的M1b指數已連續5個月向上翻揚，台股底部或許已呼之欲出，未來將進行一段區間打底的走勢，再破底的機會應該不大。 加權指數vs M1b走勢圖 資料來源：Bloomberg；截至2009.2.5 電子選質優、傳產挑重點 自去年底開始，市場預期的電子股補庫存效應已逐漸浮現，各次族群內都有傳來急單的消息，使得電子股有走揚跡象，尤其是包括IC設計、封測、晶圓大廠等，更是帶領台股新春開盤一路收紅的功臣要角，除了電子上游族群之外，下游的筆電、手機大廠，在新機種的題材加持下，股價表現同樣亮眼，反之，LED及太陽能類股，儘管近期股價表現也不錯，不過獲利狀況並未如預期好轉，投資上仍要小心，不可冒然進場。 而在非電族群方面，金融股近期走勢較弱，主要仍是受到全球景氣不佳、企業壞帳增加、及民間貸款繳款疑慮所困擾，成為盤面最弱的族群，反之過去重挫的航運類股，受到BDI指數強勁反彈的拉抬，近日表現也不錯，BDI指數自2007年底暴跌之後，指數一度重挫達9成，預估只要BDI指數仍處於反彈的軌道上，航運類股還會有表現的空間。