聯邦中國龍基金6月操作策略

6月份單月基金下跌1.66%，表現遜於大盤的0.60%跌幅，在161檔一般型基金中排名第63，主要是基金持有的中概消費型股票受到中國股市回檔而拖累，而大盤卻是由政府簽訂ECFA的議題帶動金融股和權值股大幅反彈，導致基金跌幅超越大盤表現，6月底持股由上月的83.51％略為降低至78.79%，主要是因為指數先跌後漲仍維持在7300點左右，基金個股調整幅度較小所致。

台股在歷經5月份的大幅拉回修正後，6月份跌幅明顯所小至0.60%，主要是受到歐洲主權債信問題持續延燒，國際股市紛紛回檔，其中又以厲行打房政策的中國股市最為弱勢台股6月初亦一度瀕臨今年低點7032點，但政府ECFA政策洽談進度優於預期，以及外資期貨積極偏多操作下，台股守住前波低點，打出一個小W底，隨即出現近600點的彈幅逼近季線關卡，但企業下修Q3營運目標利空不斷，以及央行於6/24突發性的調升重貼現率半碼，讓台股挑戰季線無功而返，僅管談論已久的ECFA終於在6/29簽署完成，但反而引來獲利了結賣壓出籠，展望7月份行情，台股回檔修正壓力仍不輕，主要看法如下：(1)國際股市：歐洲債信問題短線無法獲得根治，且各國縮減財政赤字政策，反而將間接降低終端需求，影響景氣復甦力道，未來此問題將反覆幹擾國際股市。(2)產業基本面：原本僅是歐洲出貨佔比高的公司受到衝擊較為嚴重，但近期大陸總經數據頻頻不如預期，第三季營運下修情況有逐漸漫延現象，未來需要基本面轉壞的利空來測底。(3)官股券商動向：雖然指數下挫時，多可看到官股券商進場護盤的影子，但買超金額不若年初時的積極，顯示政府當前偏多心態並不明顯，僅以穩盤為主。(4)外資動向：外資於6月初大盤重挫時積極佈建期貨多單，最多時一度達20192口，故台指期於6月中順勢拉高結算，但隨後的7月台指期多單即一路下降，最低時僅餘3440口，目前多空尚未完全表態。(5)技術面：本波大盤反彈可視為C-4的反彈波，尚有C-5的末跌段；(6)統計資料：過去15年中，7月份上漲機率僅40%，為所有月份中第三低，且若5月及6月份同步下跌，則7月份上漲機率僅16%。