兆豐國際全球、巨龍領航基金九月經理人評論

MSCI全球指數八月份下跌7.26%，主要受標普調降美國信評及歐洲主權債務危機擴大的影響，引發市場對二次衰退的擔憂，其中以歐美金融類股跌幅較大，中國消費類股則相對抗跌。全球總體經濟數字持續轉弱，美國八月份就業數字低於市場預期，非農就業人口沒有增加，雇主擔憂經濟前景，而減少人員聘用。美國八月份ISM製造業指數下滑至50.6，製造業景氣復甦力道減緩。中國七月份CPI指數為6.5%，高於中國政府調控區間，預期在CPI到頂之前，中國貨幣政策仍趨緊縮。目前希臘主權債務問題無解，CDS上升至2330，主權債務問題將持續影響市場投資氣氛。預期歐美政府將刪減開支，企業部門減少人員雇用，使得一般民眾消費縮手，下半年景氣轉趨保守。

全球股市經歷八月份的下跌之後，指數位置以來到合理區間。SP500目前股價淨值比為1.92，低於歷史平均水準2.21。香港恆生指數股價淨值比為1.42，低於歷史平均水準1.91。目前需關注各國政府是否提出提振經濟的相關政策，以避免二次衰退。中性看待全球股市九月份表現，持股重點將著重在低Beta的個股，維持中性的選股策略。目前持股比重為82%，預計調節高Beta持股，轉進亞洲消費類股。