五月台股展望

四月份台股受到全球股市回檔，以及擔憂第一季的企業財報不如預期的影響，市場賣壓湧現，外資也反手賣出，讓大盤延續了自三月份以來的下跌走勢，並一舉摜破年線及半年線。但隨著台股來到低點，市場投資價值逐漸浮現之後，外資也開始悄悄的買進台股。雖然目前市場中的信心仍稍欠缺，但因大盤已處於相對低點，故為台股的下檔帶來了些支撐，因此對於市場的未來，投資人不妨以偏多的心態看待。　

國際油價持續位居高檔，加深了人們對於經濟成長降溫的憂慮。市場瀰漫的低迷氣氛可以由美國最近甫公布，連續第三個月的走低的四月份消費者信心指數看出。以消費者信心通常為消費者支出良好領先指標的特性看來，該數據的連續下挫頗令市場感到不安。在油價方面，由於冬季結束過後並未使得油價下跌，因此在市場供給難以提升，及又將來到另一個夏季用油高峰前，市場緊俏的供需狀況，讓油價出現弱勢的可能性已大為降低，故在美國投資人憂慮未除之前，台股想靠美股來提振的可能性恐怕不高。

MSCI效應延後、人民幣升值及兩岸關係和緩預期 皆有助於市場情緒改善

在美國一連串偏於疲弱的經濟數據公布，讓投資人的心態轉趨於保守後，全球資金出現了由新興市場流出的現象。市場本對於MSCI在五月調高台股於指數中的權重後，可望吸引大批資金進駐報有相當高的預期，雖然至今並未發生，但外資也未出現自台股撤出的跡象，加上本波台股大幅回檔前，是經由量能的萎縮，再對利空進行反應，因此，眾所關注的MSCI效應，應不會就此自市場中消失，而是在表現的時間上向後遞延。

在企業財報公布期間，雖然投資人信心也隨著企業第一季財報的公布結果而變化，不過市場的焦點，已漸漸移往其他因素之上。

在政治方面，近期連、宋都計劃至中國拜訪，被外資視為兩岸關係可望稍為和緩的利多；在經濟方面，因中國第一季經濟仍強勁成長9.5%，及美國官員發表了希望人民幣升值來降低中美間巨額貿易順差的談話，讓市場中對人民幣升值的預期心理再起，並也曾短暫提振了台幣走勢，雖然後來中國政府官員隨後否決了這樣的說法，但只要對人民幣的升值預期心理不變，台幣就可連帶受惠，並吸引外資的匯入。

高股息投資可望隨股東會旺季來臨升溫　

雖然景氣趨緩，但在一些重量級法說會中，有多家半導體及面板產業的公司發表了對於下半年產業景氣將出現回升的正面訊息。在電子景氣可望回春的消息傳出後，我們認為下半年具有利基型消費性及成長性的電子股將是市場中的投資主流之一。高股息個股也可望在股東會旺季於5月份開始加溫，而成為盤面中的另一個主流。

近期大盤雖表現不佳，但股市中仍有不少獲利前景看好的個股表現出量增、逆勢的上漲，以目前整體方向仍不明朗看來，建議投資人宜先收拾短線操作的心態；但對中長期的投資人而言，在5月份MSCI效應的支撐及本益比仍處於低水準的前提之下，則可考慮開始逢低佈局，至於主要觀察族群則以利基型消費性電子、高股息個股為主。不過，目前不受市場青睞，但具較佳能見度、政策帶動合併題材及資產品質已獲有效改善的金融類股，也是可密切觀察的產業之一。