國泰中小成長基金九月份經理人報告

美國9月FOMC會議維持利率不變，總體經濟及就業市場持續改善，通膨預期仍然偏低，各國央行維持超低利率，熱錢持續流入新興亞洲。外資九月持續買超台股24.8億元，但買超金額明顯縮小，台灣加權指數呈現高檔整理，通月上揚1.08%。從類股來看，玻陶、電子週邊、其他類股表現相對強勢，紡織、水泥、通訊網路類股表現最為弱勢，個股表現差異仍大。

美國升息預期延後至年底，各國央行持續維持超級寬鬆的貨幣政策，新興市場經濟改善，全球主要國家開始討論刺激財政政策，資金由歐、日等超低利率區流入風險資產。台灣第二季GDP成長0.69%優於預期，第三季後原物料價格基期下降，加上蘋果新機零組件開始拉貨，台灣外銷訂單年比轉正，景氣對策訊號續亮綠燈，全年GDP保1有望，熱錢持續流入新興亞洲，台股除部分成長性較佳的小型股評價較高外，多數公司評價不高，外資熱錢有可能持續流入，指數不宜太過偏空。第三季財報公佈在即，台幣第三季對美元及人民幣強升，外銷企業獲利恐不如預期，個股表現差異擴大，德銀破產疑慮，加上11月美國大選，市場雜音可能逐漸增加，操作上仍以選股為主。國泰中小成長基金將維持80-85%左右持股，逢低加碼明年可望受惠各國財政政策的綠能股，逢高減碼評價偏高或長期成長較有疑慮的個股。