國泰新興市場基金九月份經理人報告

美國10月3日公布的 9 月 ISM 製造業指數降至 50.9， 遠低市場預期的 52.2， 也不及 8 月的 52.8， 創 2020 年 5 月來新低，成長接近完全停滯， 而且新訂單指數在 4 個月內連續第三次跌破 50 的榮枯線， 商品需求明顯降溫， 可能是因聯準會（ Fed） 為打通膨的激進升息所致。美國勞工部10月6日公佈， 經季節調整後， 截至10月1日為止當週， 首次申請失業救濟金人數較前週增加29,000人至219,000人， 高於FactSet共識預期的203,000人，創8月底以來新高、6月以來最大增幅， 原因包括颶風菲奧娜重創波多黎各， 造成當地失業人數激增。 前週數字從193,000人修正至190,000人。截至10月1日當週， 首次申請失業救濟金人數的4週移動平均值較前週增加250人至206,500人。 在多省市疫情反彈下， 中國官方近期收緊防疫措施，令服務業在經歷三個月的擴張後， 重現收縮態勢， 8日公布的財新中國9月份服務業PMI回落至49.3，不僅遜於市場預估的54.4，更較8月大幅下降5.7個百分點， 為6月以來首次落至50榮枯線以下。
 
9月份較8月份持股稍微做些加碼但幅度很小， 主因為市場氣氛轉為擔憂聯準會全年升息、 縮表政策影響投資氣氛， 過於快速的升息恐將壓抑民間消費力道，同時看到電子下游終端需求依舊維持低迷；類股方面， 科技、 金融、 工業等均為持股的重心， 成長型類股自1月以來受到聯準會會議政策影響，至9月底多數成長股評價面已出現顯著修正， 普遍看到股價有恐慌超跌的現象， 預期第四季後續行情將回歸基本面， 將針對產業趨勢佳、 產業地位穩固之個股做布局，第二季財報科技產業公司多有提及去化庫存、 下游需求減弱等現象， 接下來將觀察第三季財報各產業的狀況， 基金持股方向將往較不受消費性電子景氣連動之產業做布局。新興市場以經濟成長持續及盈餘動能強勁的市場及企業個別表現， 關注美元指數、 美國10年債殖利率之風險。