全球增長組合基金6月回顧與未來展望

6 月中下旬Bear Stearns 旗下兩檔專做次級房貸債券與債權擔保憑證的對沖基金傳出虧損、甚至瀕臨破產消息引起全球股債市一陣騷動。

股市因全球經濟龍頭美國近期所公佈的數據較預期佳者居多，對股價具支撐作用。由於下次聯準會利率會議時間在8 月初，可望讓市場消化通膨與景氣數據預期。7 月份股市關注焦點將由經濟數據轉向企業財報。

美國聯準會6 月底會後一如市場預期維持利率不變，會後聲明重申通膨壓力。但FED 不確定在產能充足及低失業率的情況下，這樣的水準會維持多久時間，除非維持2%以下一段時間，FED 才會認為通膨安全。因此市場對降息的預期降低，經理人認為觀察重點是未來的就業市場表現，若失業率上揚，聯準會降息的可能性即增加。次級房貸問題除了房市直接相關之外，未來宜注意較高的利率是否持續衝擊新債的發行，並壓抑併購及私募活動。

全球增長6 月份單月報酬以原幣別計算資產回報率為 -0.93%。目前成長型資產中仍以亞太(日本除外)股票型基金表現最佳，為今年以來表現最強勢之資產類別；多元性資產6 月份表現最差，過去引領風騷的不動產相關證券，在此次房市降溫、次級房貸問題及利率走高等因素交相運作下，6 月份拉回幅度頗深，各地區不動產指數6 月份報酬率大約在 -6%至 -10%左右。由於全球經濟表現較預期佳、因此投資顧問寶源投資調高成長資產—尤其是全球股票的比重並且看好能源及礦業產業，因為開採及提煉產能有限，供給面受限，經濟展望轉佳、需求可望增加，可望帶動相關產業發展。另外，新台幣匯率短線急升後上檔空間相對壓縮，預期未來可能以區間整理的機會為高，基金不排除未來視情況逐漸降低避險比重。